>> 光大證券-一周通讀：重點(diǎn)報(bào)告列表-181012
| 上傳日期： |
2018/10/14 |
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2075KB |
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來(lái)源： |
光大證券 |
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中性情況下，本次調(diào)整能提升綜合退稅率0.48個(gè)百分點(diǎn)至14.19%，與增值稅率之比達(dá)到89.3%。預(yù)計(jì)本次調(diào)整可以減稅469億元（2017年口徑），占GDP收入法中的營(yíng)業(yè)盈余的比重為0.23%。若增值稅退稅的減稅額有50%被工業(yè)企業(yè)享有，則能提升工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)0.24%。加上9月15日起上調(diào)退稅率的減稅136億元（2017年口徑、靜態(tài)測(cè)算），兩次調(diào)整共可減稅605億元，占GDP營(yíng)業(yè)盈余的比重為0.29%，占工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的比重為0.31%。
橡膠制品業(yè)、金屬制品業(yè)、飲料制造業(yè)的退稅率提升程度排名前三；金屬制品業(yè)、文教體育用品制造業(yè)、其他制造業(yè)的利潤(rùn)總額提升程度排名前三。退稅率提升能夠部分對(duì)沖美國(guó)對(duì)中國(guó)相關(guān)行業(yè)加征關(guān)稅的影響：部分退稅率提升較多的行業(yè)也是美國(guó)2000億美元清單中征稅較多的行業(yè)，例如橡膠制造業(yè)、金屬制品業(yè)、塑料制造業(yè)等。從總量上說(shuō)，美國(guó)兩輪清單共加稅325億美元，約合2242億人民幣；中國(guó)兩次提升出口退稅率共能減稅605億元，能夠?qū)_美國(guó)加稅影響的27%。
9月房地產(chǎn)銷售和土地成交面積增速放緩。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策效應(yīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，二、三線房地產(chǎn)銷售和土地成交增速將繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)將告別過(guò)熱狀態(tài)、回歸理性，開(kāi)始緩慢下行。
黃金周消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩。零售、旅游收入、電影票房增速分別為9.5%、9.0%、-16.3%。中上游仍然偏弱，部分品種價(jià)格受油價(jià)及降準(zhǔn)的影響上漲。9月重卡銷量繼續(xù)下滑；鋼材、煤炭庫(kù)存累積；環(huán)保限產(chǎn)與旺季疊加，水泥價(jià)格上漲，而玻璃價(jià)格下跌；有色價(jià)格反彈。
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