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        盡管政策面對(duì)于保障基建投資資金來(lái)源、促進(jìn)基建投資回升作出了一系列部署，地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度也達(dá)到80%，但是政策的時(shí)滯性導(dǎo)致三季度基建投資增速尚未改善，成為固定資產(chǎn)投資增速的主要拖累，我們預(yù)計(jì)隨著資金的進(jìn)一步到位，四季度基建投資增速將出現(xiàn)回升，但是由于政策面對(duì)于地方政府債務(wù)的態(tài)度仍然謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)回升幅度有限。地產(chǎn)投資增速在土地購(gòu)置費(fèi)支撐下保持高位，但已出現(xiàn)回落跡象，盡管低庫(kù)存下房地產(chǎn)新開(kāi)工、施工面積增速有所回升，但是政策面從緊調(diào)控不放松以及棚改力度的減弱，我們維持投資增速繼續(xù)放緩的觀點(diǎn)。制造業(yè)增速回升仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)是積極面，計(jì)算機(jī)、設(shè)備制造等行業(yè)投資增速維持較快增長(zhǎng)，部分黑色、非金屬礦物制品業(yè)在擴(kuò)內(nèi)需政策的刺激下增速也有所回升。
        受汽車分項(xiàng)拖累，社會(huì)消費(fèi)品零售總額整體增速并未明顯改善，盡管提高個(gè)稅免征額等促消費(fèi)政策密集發(fā)布，但在房?jī)r(jià)擠出、貿(mào)易摩擦、收入水平差距拉大影響的持續(xù)作用下，四季度消費(fèi)增速預(yù)計(jì)將維持在當(dāng)前水平，難以出現(xiàn)大幅變動(dòng)。
        隨著四季度貿(mào)易摩擦影響的發(fā)酵，出口增速面臨下滑壓力，而目前寬貨幣向?qū)捫刨J傳導(dǎo)仍不通暢，四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，貨幣政策如何在穩(wěn)匯率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間求平衡，財(cái)政政策方面如何有效發(fā)力刺激基建擴(kuò)張，同時(shí)更為實(shí)質(zhì)性的減稅降費(fèi)、降低企業(yè)負(fù)擔(dān)以擴(kuò)大內(nèi)需成為核心關(guān)切。