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>> 民生證券-中國聯(lián)通(600050)2018年三季度業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng):業(yè)績持續(xù)增長,進(jìn)一步聚焦創(chuàng)新開放戰(zhàn)略-181022
上傳日期:   2018/10/22 大?。?/td>   489KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   民生證券
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   楊錕
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公司三季度繼續(xù)保持高速增長,單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.09  億元,同比增長35%。截止到2018  年8月,公司移動(dòng)出賬用戶達(dá)到3.07  億戶,4G用戶累計(jì)達(dá)到2.1  億戶,占移動(dòng)出賬用戶68.4%,比半年度提升1.2  個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)固網(wǎng)累計(jì)用戶達(dá)到7961.8萬戶。
        移動(dòng)、固網(wǎng)收入均實(shí)現(xiàn)增長,薄利多銷緩解降費(fèi)壓力
        2018  年前三季度,整體主營業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)達(dá)到2,000.13  億元人民幣,比去年同期上升6.5%;移動(dòng)業(yè)務(wù)和固網(wǎng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長,移動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)達(dá)到1,254.24億元,同比增長7.2%;固網(wǎng)主營業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)達(dá)到732.23  億元人民幣,同比增長5.2%。取消手機(jī)國內(nèi)流量“漫游”費(fèi)對(duì)第三季度移動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入帶來一定壓力,但公司通過提前部署、深化流量經(jīng)營、優(yōu)化產(chǎn)品資費(fèi)并積極擴(kuò)大流量套餐,以實(shí)現(xiàn)薄利多銷,減緩壓力。
        聚焦創(chuàng)新合作戰(zhàn)略,推動(dòng)5G應(yīng)用升級(jí)
        今年第四季度市場(chǎng)競爭可能進(jìn)一步加劇,公司將進(jìn)一步聚焦創(chuàng)新合作戰(zhàn)略,積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),推動(dòng)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。同時(shí),公司已經(jīng)完成5G  NSA  全部測(cè)試,目前正在積極進(jìn)行SA  測(cè)試,在9  月通信展上,公司也公布了5G  開放實(shí)驗(yàn)室的六大研究領(lǐng)域,主要聚焦下一代網(wǎng)絡(luò)、邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,圍繞4  大場(chǎng)景,推動(dòng)5G  應(yīng)用升級(jí)。未來,公司有望繼續(xù)在5G  上加快腳步,實(shí)現(xiàn)開放共贏。
        三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
        預(yù)計(jì)2018-2020  年EPS  分別為0.14、0.20  和0.27  元,相應(yīng)PE  分別為36  倍、26  倍和19  倍。公司近三年P(guān)E  最低值為26  倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
        四、風(fēng)險(xiǎn)提示:
        新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期;混改不及預(yù)期。
中國聯(lián)通股票研究報(bào)告
 
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