>> 國泰君安國際-環(huán)球市場投資策略周報-181019
| 上傳日期： |
2018/10/23 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安國際 |
| 評級： |
無 |
作者： |
李明權(quán)，黃博，王昕媛 |
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這背后的原因主要是在于市場對于未來指數(shù)盈利增速的預(yù)期由增長變?yōu)樗ネ?。盈利預(yù)期何時轉(zhuǎn)正是將決定港股是否見底。
市場
海外宏觀：美聯(lián)儲公布9月會議紀(jì)要，再次展示了加息的決心，12月加息概率上升至78.2%。離岸美元Libor利率升至2008年11月以來新高，流動性趨緊，新興市場債務(wù)違約風(fēng)險正不斷上升。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)：9月社融數(shù)據(jù)好于前值，但是，比口徑跌至2017年以來新低
港股策略：中國進(jìn)入債務(wù)周期中的衰退期，建議不要低估債務(wù)周期的后續(xù)影響， 預(yù)計股市短期內(nèi)難以修復(fù)。
歐股日股：日股隨日元匯率調(diào)整。歐股防御股繼續(xù)跑贏，三季度業(yè)績開始影響。
債券：美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要釋放鷹派信號，重申繼續(xù)漸進(jìn)加息。過去一周，10年期美債收益率上漲0.5%至3.2%， 2年期與10年期美債利差縮小3.3%至29.4bps。
大宗商品及外匯：美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，美匯呈強(qiáng)，歐元走弱，但金價隨著地緣風(fēng)險上升，同時布油和紐約期油分別跌破80和70美元水平。
行業(yè)
信息技術(shù)行業(yè): 艾媒咨詢發(fā)布了《2018上半年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺使用分析專題研究報告》顯示，2017年，中國互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模達(dá)2,680億元，增長27.4%?；ヂ?lián)網(wǎng)家裝產(chǎn)業(yè)增速穩(wěn)定，預(yù)計2018年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模超3,000億元?？申P(guān)注相關(guān)個股：齊屹科技 (01739.HK)。
汽車：汽車行業(yè)產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)改善。
房地產(chǎn)行業(yè)：9月至今，深圳新房、二手房出現(xiàn)量價齊跌；香港估值最高485億港元豪宅地皮最終流標(biāo)。下行周期下，雖存在部分超跌反彈的機(jī)會，但四季度內(nèi)房板塊仍不樂觀。
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