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        3、加大研發(fā)投入與強(qiáng)化管理水平導(dǎo)致管理費(fèi)用率上漲：研發(fā)投入占收入比同比增長(zhǎng)3.1pp，達(dá)到10%以上。此外公司推進(jìn)集團(tuán)化管理，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)外部協(xié)同，同時(shí)重視人力投入與長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，相應(yīng)管理費(fèi)用率較去年同期上升2.4pp。
        4、現(xiàn)金回籠不及時(shí)導(dǎo)致整體經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流負(fù)值：現(xiàn)金收入比率下降，整體經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流大幅下降：整體現(xiàn)金收入比率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，截止報(bào)告期日，應(yīng)收款項(xiàng)及長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)較年初分別占總46.8%、52.2%，預(yù)付款項(xiàng)較年初增長(zhǎng)504.1%，其中公司PPP  等項(xiàng)目導(dǎo)致長(zhǎng)期應(yīng)收款增加，現(xiàn)金回籠不及時(shí)導(dǎo)致整體經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流下降。
        5、公司在國(guó)內(nèi)+國(guó)外雙渠道搭建銷售平臺(tái)，努力開拓外國(guó)市場(chǎng)。
        6、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：看好公司物聯(lián)網(wǎng)、安防、車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展，我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年凈利潤(rùn)分別為5.5  億元、7.0  億元和8.7  億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  分別為14.0、11.0、8.9倍，  “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        7、風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)模組價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)；物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。