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7-9  月份國內(nèi)共銷售生產(chǎn)乘用車545.5  萬輛，同比增長-6.67%。公司產(chǎn)品單車價(jià)值量提升，以及海外市場的持續(xù)拓展對沖國內(nèi)汽車行業(yè)低迷。
        2.  匯兌和投資收益貢獻(xiàn)凈利潤增長：今年二季度以來，人民幣持續(xù)貶值，二季度初人民幣匯率約為6.3，三季度末為6.8，當(dāng)前為6.9。公司1-9  月份匯兌收益3.04  億，去年同期為-3.04億。公司報(bào)告期出售北京福通安全玻璃有限公司51%股權(quán)，增加投資收益4.5  億?？鄢@兩個(gè)因素影響，公司前三季度利潤總額增長約10%。
        3.  毛利率穩(wěn)步提升：2018Q3  毛利率為44.1%，好于Q2(42%)和去年同期（42.5%）。我們判斷，匯率因素和美國工廠產(chǎn)能利用率提升是主要因素。
        4.  海外市場將成公司未來業(yè)績主要增長點(diǎn)：福耀國內(nèi)市場份額超過60%，近年來國內(nèi)汽車行業(yè)增速放緩，2017  年乘用車增速1.86%，20181-9  月份累計(jì)0.6%。公司國內(nèi)業(yè)務(wù)基本維持高于行業(yè)增長水平，2018H1  國內(nèi)業(yè)務(wù)增長7.15%，而海外業(yè)務(wù)增長22.3%。美國項(xiàng)目2018H1  實(shí)現(xiàn)營收16.8  億元，凈利潤為1.27  億元，大幅好于去年同期水平，美國市場的開拓將成為其主要業(yè)績增長點(diǎn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車市場景氣度繼續(xù)下行，國際業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期