>> 廣發(fā)證券-晶盛機電（300316）季報點評-業(yè)績保持較快增長，現(xiàn)金流和盈利水平有所提升-181028
| 上傳日期： |
2018/10/29 |
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| 294KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，王珂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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期末未完成合同總計28.70億元，其中全部發(fā)貨合同5.13億元，部分發(fā)貨19.88億元，尚未到交貨期3.69億元。其中未完成半導(dǎo)體設(shè)備合同1.71億元。
應(yīng)收賬款規(guī)模得到控制，經(jīng)營現(xiàn)金流良好
公司報告期末預(yù)收賬款為4.99億元，相比期初有一定程度下降。期末應(yīng)收賬款和票據(jù)合計14.91億元，相比期初22.64億元下降34.13%，規(guī)?；究煽亍５谌径裙就ㄟ^加大回款力度，控制對外采購付款節(jié)奏，前三季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流79.73百萬元，單季度大幅轉(zhuǎn)正。
三季度盈利水平提升，主要由半導(dǎo)體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)
報告期內(nèi)公司實現(xiàn)毛利率39.68%，凈利率為23.28%，相比上半年均有提升，其中第三季度毛利率42.38%，凈利率24.82%。這主要和盈利能力更高的半導(dǎo)體長晶及相關(guān)設(shè)備的占比開始持續(xù)提升有關(guān)。公司預(yù)告全年規(guī)模凈利潤同比增長45-75%，即5.61-6.77億元。
投資建議與風(fēng)險提示
投資建議：公司光伏訂單充沛（18Q3末27億），按交付進(jìn)度18年該項業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持增長；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比提升的同時有望拉動整體盈利水平。我們預(yù)測公司2018-20年EPS分別為0.482/0.628/0.809元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率19/15/11倍，繼續(xù)給予公司“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)光伏裝機容量低于預(yù)期；半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程低于預(yù)期。
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