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公司整體毛利率34.20%，較去年同期提升2.02  個(gè)百分點(diǎn)；扣非后凈利率16.68%，較去年同期提升0.44  個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)0.31%、23.11%、17.13%。單季度來(lái)看，Q3  單季度扣非后凈利潤(rùn)2.42  億，同比增長(zhǎng)15.24%，較Q2  增速13.93%有所提升。
        運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流屬性凸顯，融資空間充足
        前三季度經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)凈現(xiàn)金流9.42  億元，較去年提升5.51%，運(yùn)營(yíng)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)表現(xiàn)出良好的現(xiàn)金流。公司目前資產(chǎn)負(fù)債率58.45%，在手貨幣現(xiàn)金11.49  億元，融資空間充足。
        擬發(fā)行10  億可轉(zhuǎn)債，國(guó)投入主提供發(fā)展新動(dòng)能
        公司擬發(fā)行10  億可轉(zhuǎn)債，用于南海生活垃圾焚燒發(fā)電廠提標(biāo)擴(kuò)能工程（1500  噸/日）、安溪縣（750  噸/日）和漳州南部（1000噸/日）三個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，目前三個(gè)項(xiàng)目均已取得批復(fù)，可轉(zhuǎn)債已完成一次反饋意見，可轉(zhuǎn)債融資將加快鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域，加快項(xiàng)目進(jìn)度。上半年，公司原股東創(chuàng)冠香港將其持股8.615%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給國(guó)投電力，公司成為國(guó)投電力在環(huán)保領(lǐng)域的首家投資標(biāo)的。國(guó)投電力是一家以水電為主、水火并濟(jì)的綜合電力公司，水電裝機(jī)國(guó)內(nèi)排名第三，具有豐富的政府資源，有助于為瀚藍(lán)環(huán)境異地復(fù)制“南海產(chǎn)業(yè)園”提供幫助。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議
        公司以運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為主，各項(xiàng)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流良好，有望保持長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2018-2019  年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.02  億、8.99  億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前  PE  分別為12  倍、10  倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，融資成本持續(xù)抬升