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毛利率方面，前三季度的毛利率為21.59%，較去年提升0.67  個百分點，Q3  的毛利率為21.82%，較Q1  和Q2  都有所提升。費用率方面，2018Q1-Q3  的期間費用率為17.29%，較去年同期提升0.33  個百分點，主要是管理費用率有0.33  個百分點的提升所致。
        新開門店穩(wěn)步推進，大賣場及綜合超市增速符合預期。門店方面，公司三季度新開門店26  家（其中大賣場2  家、綜合超市11  家、寶寶悅4  家、便利店8  家、無人超市1  家），其中膠東地區(qū)19  家，山東其他地區(qū)7  家，關(guān)閉門店9  家，預計全年開業(yè)門店數(shù)量在85-90  家左右。截止2018Q3，公司門店總數(shù)為719家，三季度公司新簽約門店20  家，目前存量的簽約門店約152家。業(yè)態(tài)營收及毛利率方面，前三季度大賣場實現(xiàn)營收40.54億元，  同比增21.45%，毛利率17.77%，同比提升0.3  個百分點，綜合超市營收45.25  億元，同比提升7.68%，毛利率17.30%，同比提升0.54  個百分點，百貨店營收1.07  億元，同比下降3.41%（主要是百貨經(jīng)營方式調(diào)整，部分自營、聯(lián)營轉(zhuǎn)為出租方式），毛利率9.79%，同比下降0.59  個百分點。分區(qū)域來看，前三季度膠東區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收78.52  億元，同比提升13.27%，毛利率17.36%，同比提升0.35  個百分點，山東其他區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收10.4億元，同比提升15.32%，毛利率17.27%，同比提升1.19  個百分點。
        盈利預測及估值。預計公司2018-2020  年的EPS  分別為0.81、0.89、0.94  元/股，對應(yīng)的PE  分別為25.90X、23.72X、22.34X，給予“強烈推薦”評級
        風險提示。青島及西部區(qū)域擴張不及預期；宏觀消費環(huán)境下滑；