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存款余額較年初增長6.83%，貸款總額較年初增長9.8%。
        三季度凈息差略有上升：從資產(chǎn)負債變動情況看，生息資產(chǎn)的收益率環(huán)比大概率提升。而付息負債方面，存款占付息負債的比例下降1個百分點，同期同業(yè)負債占比上升0.8個百分點，因此預計負債端成本小幅上升。
        零售貸款加速投放，存款增長穩(wěn)?。嘿J款繼續(xù)向零售貸款傾斜，零售貸款同比增長17.4%，而公司貸款同比增長6.4%。零售貸款占比較二季度上升2個百分點，同期公司類貸款占比下降2.4個百分點。負債端，存款總額較年初增長5.7%，其中企業(yè)存款增長7.6%，個人存款增長5.4%，增長較為均衡，而且活期和定期存款占比基本保持穩(wěn)定，好于同業(yè)。
        非息收入和手續(xù)費收入增速均提高：三季度非息凈收入增速21.3%，較二季度10.4%的增速提高10.9個百分點。主要貢獻來自于其他非息凈收入中公允價值變動收益的大幅增長。前三季度手續(xù)費凈收入同比增速7.3%，較二季度2.8%的增速提高4.3個百分點。主要受益于電子銀行以及銀行卡業(yè)務收入的增長。
        關(guān)注類貸款占比環(huán)比下降：三季度不良率1.6%，環(huán)比下降2BP。三季度單季的不良生成率上升14個BP。撥備覆蓋率255%，較中期上升6.5個百分點。
        資本充足率進一步上升。三季度的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別11.32%，11.91%和14.99%，分別環(huán)比上升13、12和22個BP。
        投資建議：公司卡位縣域經(jīng)濟，負債端成本仍較為明顯。資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良率繼續(xù)下降，撥備覆蓋率再次提升。公司當前股價對應的2018-2019年的PB估值為0.85倍，0.77倍，給予“增持”評級。
        風險因素：行業(yè)監(jiān)管超預期；市場下跌出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。