>> 萬聯(lián)證券-研究所策略周刊第35期：關(guān)注美國中期選舉-181105
| 上傳日期： |
2018/11/9 |
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| 676KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
宋江波 |
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但市場未來中長期的走勢依舊取決于經(jīng)濟(jì)增長的情況，相關(guān)政策的落實(shí)以及對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的效果將是未來市場走勢的核心要素。受到政策預(yù)期提振以及中央對資本市場關(guān)注程度的提高等因素的影響，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將會提升，有利于短期市場的反彈。
近期市場有三個(gè)重要因素發(fā)生了變化值得關(guān)注。首先是中美貿(mào)易摩擦。上周五中美領(lǐng)導(dǎo)人通電話后，市場對于中美貿(mào)易摩擦朝著和解方向進(jìn)展的預(yù)期增強(qiáng)。其次，人民幣貶值預(yù)期降溫。隨著周四和周五兩個(gè)交易日人民幣大幅升值，市場對于人民幣匯率破 7 的預(yù)期降低。最后，近期監(jiān)管層關(guān)于股票市場和民營經(jīng)濟(jì)的政策和會議比較多，政策對于股票市場的支持力度在不斷增強(qiáng)。從這三個(gè)因素來看：中美貿(mào)易摩擦能否改善仍需雙方達(dá)成具體的相關(guān)協(xié)議，短期只是市場的預(yù)期發(fā)生改變；人民幣貶值預(yù)期降溫有利于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升；監(jiān)管政策支持股票市場也有利于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。三者共同作用下，上周下半段市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升明顯。當(dāng)前壓制股票市場表現(xiàn)的主要因素只剩下經(jīng)濟(jì)增速快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。社融增速企穩(wěn)、減稅降費(fèi)的重大政策出臺（尤其是增值稅）等事件都會影響投資者對經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)時(shí)間點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增速回落速率的判斷，屆時(shí)市場有可能走出底部區(qū)域。短期市場仍以區(qū)間震蕩看待。但從近期外資再次加速流入 A 股市場以及 ETF 基金規(guī)模大幅增長等情況來看，場外資金有加速入場跡象，市場的可操作性也越來越強(qiáng)。本周需要關(guān)注的是 11 月 6 日，美國中期選舉的結(jié)果，一旦民主黨贏得選舉，特朗普政府的相關(guān)政策（包括對外貿(mào)易政策）實(shí)施難度將會加大，中美貿(mào)易談判的可能性增加，這將刺激 A 股的風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升。反之，則會壓制市場表現(xiàn)。市場熱點(diǎn)方面，繼續(xù)關(guān)注金融（尤其是券商和銀行）和超跌科技股兩條主線。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級、美聯(lián)儲加息進(jìn)度快于預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落
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