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歸母凈利潤(rùn)98.6  億元，同比增長(zhǎng)10.02%?？鄯呛髿w母凈利潤(rùn)92.2  億元，同比增長(zhǎng)3.87%。
        點(diǎn)評(píng)：
        業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期，合資利潤(rùn)貢獻(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。前三季度公司營(yíng)收增速僅為2.79%，扣非凈利潤(rùn)增速為3.87%，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期。下半年汽車市場(chǎng)增速明顯放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偈艿揭欢ㄓ绊憽Ｊ軓V汽豐田等日系合資銷量強(qiáng)勁增長(zhǎng)影響，公司實(shí)現(xiàn)投資收益76.7  億元，同比增長(zhǎng)12%，合資利潤(rùn)貢獻(xiàn)延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
        自主銷量有待加強(qiáng)，合資銷量表現(xiàn)亮眼。受傳祺GS4  等爆款車型換代影響，前三季度傳祺品牌銷售39.5  萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.88%。銷量增速雖好于行業(yè)表現(xiàn)，但回落較明顯。凱美瑞、CH-R  等暢銷車型推動(dòng)廣汽豐田勁增24.44%，受歐藍(lán)德、新勁炫等暢銷車型帶動(dòng)，前三季度廣汽三菱銷量增速高達(dá)32.31%。廣汽本田板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)。合資業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，筑牢公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)根基。
        盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：鑒于汽車市場(chǎng)增速下滑略超預(yù)期，我們小幅下調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司2018  年至2020  年?duì)I業(yè)收入分別為752  億元、866  億元和1028  億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)為122  億元、136  億元和156  億元，對(duì)應(yīng)EPS  分別為1.19  元、1.33  元和1.53  元。GS5  等新車相繼上市，新車助力自主改善。合資板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)，護(hù)航公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司是自主強(qiáng)勢(shì)崛起的典型代表之一，我們維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：  汽車市場(chǎng)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)；汽車產(chǎn)業(yè)頂層政策設(shè)計(jì)超過預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。