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由此，結合外部宏觀與板塊內(nèi)生變化，我們提出三條交運板塊19年投資策略：
        思路一：擇周期非敏感細分領域以守為攻（19H1：機場、高速）
        思路二：供給邏輯不破，靜待需求共振（19H2：航空、油運）
        思路三：改革加速與存量格局優(yōu)化（19H1：鐵路；19H2：快遞）
        （二）投資標的
        核心機場的航空性收入增速長期受制于供給而非需求，19年A股上市機場非航收入將開始集中兌現(xiàn)免稅保底協(xié)議，兩塊業(yè)務都呈現(xiàn)出顯著的周期非敏感性及盈利增長的確定性，高速公路客車流量增長平穩(wěn)，核心區(qū)域經(jīng)濟活力為當?shù)剀嚵餍枨筇峁┓€(wěn)定驅動，重點標的：  上海機場、深高速、寧滬高速；承受18年油匯雙殺航空經(jīng)歷大幅回調(diào)，核心供給邏輯仍然持續(xù)，靜待需求端共振，建議19H2布局：南方航空、中國國航、東方航空、吉祥航空、中遠海能、招商輪船；京滬高鐵上市準備催化鐵路存量資產(chǎn)盤活預期，價格與成本雙重壓力將加速快遞行業(yè)格局；關注：廣深鐵路、鐵龍物流、申通快遞。
        （三）風險提示
        宏觀經(jīng)濟下行；油價與匯率大幅波動；新船交付超預期、老舊船只拆解不及預期；路網(wǎng)分流效應超出預期；電商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。