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        從基本面來看，就短期而言，基于出口、投資和消費三駕馬車，2019年宏觀經(jīng)濟下行趨勢較為確定，藍籌股企業(yè)盈利與宏觀經(jīng)濟關聯(lián)度高，以先進制造為代表的產(chǎn)業(yè)升級成為宏觀經(jīng)濟中為數(shù)不多的亮點，而且盈利比較優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。與此同時，并購重組政策松綁。就中長期而言，產(chǎn)業(yè)升級和消費升級均迎來拐點，而人力資本紅利釋放疊加政策不斷催化，我國經(jīng)濟的轉型升級將進一步加速。從流動性來看，在短周期回落背景下，需求端逐步回落，結合當前的政策信號，流動性已經(jīng)開始邊際改善。  
        從估值、資金面和市場面來看，成長具備安全邊際。從估值來看，二季度以來的恐慌式下跌加速估值見底，當前創(chuàng)業(yè)板市盈率處在歷史最低。從資金面來看，A股將迎來三大重要增量資金來源，即房地產(chǎn)長周期見頂驅動居民資產(chǎn)配置逐步轉向股市、養(yǎng)老金入市將為股市提供長期穩(wěn)定的增量資金、A股國際化提速帶來海外增量資金。從市場面來看，10月22日以來低價股和績差股再次實現(xiàn)顯著且持續(xù)的收益，基于歷史復盤的規(guī)律性經(jīng)驗，這往往預示著市場將產(chǎn)生趨勢性行情。  
        在結構選擇上，我們看好具備技術擴散性、發(fā)展可持續(xù)性和經(jīng)濟主導性等要素的方向，重點有云計算、半導體、電動車、智能制造、5G等。  
        本月十大金股            
        風險提示：美國貿(mào)易保護措施超預期；通脹上行超預期。