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        經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)  53%
        公司前三季度收入  11.70  億元，同比增長(zhǎng)  62.0%；歸母凈利潤(rùn)  5.77  億元，同比增長(zhǎng)52.7%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量9.30億度，同比增長(zhǎng)15%；結(jié)算電量  8.02  億度，同比增長(zhǎng)  11%；垃圾入庫(kù)量  308.8  萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12%。公司前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流  3.42  億元，同比增長(zhǎng)  17.43%。
        訂單獲取加速，在手項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)
        訂單獲取方面，垃圾焚燒處置領(lǐng)域，公司投運(yùn)垃圾焚燒規(guī)模  1.2  萬(wàn)噸/日，在建籌建規(guī)模  1.2  萬(wàn)噸/日。2018  年公司新增訂單加速，新簽垃圾焚燒規(guī)模達(dá)  7090  噸/日。垃圾清運(yùn)領(lǐng)域，公司與溫州市甌海區(qū)、深圳市龍華區(qū)、溫州龍灣區(qū)等簽訂垃圾運(yùn)輸協(xié)議。在手項(xiàng)目推進(jìn)方面，武義項(xiàng)目于  9  月底兩爐兩機(jī)投入試運(yùn)行；瑞安項(xiàng)目二期、萬(wàn)年項(xiàng)目、界首項(xiàng)目開(kāi)始接受生活垃圾；樟樹(shù)項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)階段；臨海項(xiàng)目二期、玉環(huán)項(xiàng)目二期和嘉善項(xiàng)目二期完成項(xiàng)目核準(zhǔn)，永康餐廚項(xiàng)目完成項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)。
        優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)企業(yè)，增速重回快車道
        預(yù)計(jì)公司  2018-2020  年對(duì)應(yīng)  EPS  分別為  1.1/1.4/1.7  元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)  2019  年  PE  17  倍。公司垃圾焚燒項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)，運(yùn)營(yíng)管理水平較高，ROE高、現(xiàn)金流好，是環(huán)保行業(yè)中優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)標(biāo)的。公司  2018  年三季度資產(chǎn)負(fù)債率僅為  43%，處于行業(yè)較低水平。公司垃圾焚燒投運(yùn)規(guī)模  1.2  萬(wàn)噸/日，在建擬建規(guī)模  1.2  萬(wàn)噸/日，2016-2018  年新簽訂單明顯加速，2018-2020  年將進(jìn)入投產(chǎn)高峰，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。同時(shí)員工持股完成購(gòu)買(mǎi)，管理層激勵(lì)更加到位?？杀裙緦?duì)應(yīng)  2019  年  PE  18.3  倍，公司  ROE  遠(yuǎn)高于同行，給予  2019  年  20  倍  PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值  27.85  元/股，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：圾焚燒項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間低于預(yù)期；餐廚、環(huán)衛(wèi)等項(xiàng)目拓展低于預(yù)期；垃圾焚燒上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。