>> 上海證券-市場(chǎng)點(diǎn)睛：A股流年不利，政策微調(diào)可期-181218
| 上傳日期： |
2018/12/19 |
大小： |
331KB |
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pdf 共3頁(yè) |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無 |
作者： |
蔡鈞毅 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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翻紅行業(yè)為西部大基建、環(huán)保、啤酒和部分藍(lán)籌品種，但板塊漲跌幅對(duì)比之間，空方板塊跌幅遠(yuǎn)超漲幅板塊，臨近年底，年關(guān)壓力不斷擾動(dòng)市場(chǎng)。
市場(chǎng)亟待“六穩(wěn)”政策發(fā)揮效應(yīng)
從影響因素看，近一周以內(nèi)，外圍市場(chǎng)下跌明顯，本周美股 12月加息預(yù)期甚囂塵上，美股在上周末和隔夜形成連續(xù)下行突破態(tài)勢(shì)，反襯出 A 股弱勢(shì)中的抗跌特征，結(jié)合前幾次美股下跌的擾動(dòng)，A 股的被動(dòng)傳染性大大降低，這或許是 A 股當(dāng)下弱勢(shì)中的亮點(diǎn)，顯示市場(chǎng)擺脫美股擾動(dòng)的進(jìn)一步證據(jù)。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，11 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，消費(fèi)和規(guī)模工業(yè)增加值下行明顯，金融數(shù)據(jù)依然不佳，顯示政策尚未完全發(fā)揮效應(yīng)，需要時(shí)間加以印證。政策面方向，中央政治局會(huì)議秉承此前的 6 穩(wěn)基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)順序靠前，后續(xù)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，預(yù)計(jì)在2019 年宏觀政策層面，仍會(huì)延續(xù)“積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策”的提法。從而加以印證政策層面的微調(diào)預(yù)判。
流年雖然不利，但亦有籌建百億規(guī)?；鹩楷F(xiàn)
從市場(chǎng)看，2018 年度即將收官，金融市場(chǎng)流年不利，股票型基金收益率為零排名第一。數(shù)據(jù)顯示，剔除轉(zhuǎn)型基金和次新基金后，今年以來，排名居于前列的股票型基金，居然沒有正收益。截至 12 月 14日，排名第一的上投摩根醫(yī)療健康，今年以來的收益率為零。不少基金公司也反映當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)行艱難，勉強(qiáng)達(dá)到 2 億元成立門檻的公募基金不在少數(shù)，甚至發(fā)行失敗的案例亦漸次增多。
但東方證券資管離職基金經(jīng)理陳光明掌舵的睿遠(yuǎn)基金，一期專戶產(chǎn)品募集超百億，成為 A 股弱市中的亮點(diǎn)。
最后板塊的抱團(tuán)松動(dòng)？積極還是消極？
近期市場(chǎng)的跌幅狀元醫(yī)藥板塊，從7月17日至今整整5個(gè)月時(shí)間，中信醫(yī)藥行業(yè)的 278 只個(gè)股中，有 36 只個(gè)股跌幅超過 40%，接近腰斬，164 只個(gè)股跌超 20%;*ST 長(zhǎng)生跌幅居首，約 84%。中信醫(yī)藥板塊市值從當(dāng)時(shí)的 4.11 萬(wàn)億跌至目前的 3.10 萬(wàn)億，整個(gè)板塊市值蒸發(fā)約 1萬(wàn)億。醫(yī)藥板塊是機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)最后一個(gè)板塊，在帶量采購(gòu)沖擊下，抱團(tuán)松動(dòng)也顯示，做空動(dòng)能進(jìn)入到后期。
我們判斷年關(guān)之際，12 月前中期，成交量繼續(xù)保持萎縮態(tài)勢(shì)，短期仍有反復(fù)需求。市場(chǎng)熱點(diǎn)散漫，增量資金也乏善可陳，但在估值歷史低位以及政策托底明顯下，指數(shù)下方基礎(chǔ)較為扎實(shí)。近期大盤縮量探底，預(yù)計(jì)幅度在可控范圍之內(nèi)，跨過年關(guān)，后續(xù)的政策微調(diào)和開年慣例松動(dòng)會(huì)引發(fā)市場(chǎng)一定的回暖預(yù)期，故在市場(chǎng)疲弱的背景下，也在醞釀積極的等待因素。
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