>> 中郵證券-晨會紀(jì)要-181219
| 上傳日期： |
2018/12/19 |
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| 598KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
程毅敏 |
| 下載權(quán)限： |
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優(yōu)先股上市，意味著銀行今后得拿出“真金白銀”回饋給投資者，在支付優(yōu)先股股息之后，會有普通股股東面臨可分配稅后利潤減少的風(fēng)險。
點評：今年以來，大小銀行頻繁補血，大行補血存在置換存量到期資本的因素，而小行受到強監(jiān)管下表外業(yè)務(wù)回表的影響更大，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大背景下，銀行利潤增速、資產(chǎn)質(zhì)量都存在下降的風(fēng)險，后期補血需求仍不小。投資方面，我們認(rèn)為在目前銀行股表觀折價明顯的情況下，可適度、分批戰(zhàn)略布局，短期有經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期差機會，中長期戰(zhàn)略配置價值更是突出。
相關(guān)標(biāo)的：工商銀行（601398）、建設(shè)銀行（601939）、招商銀行（600036）
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
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