久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

由于養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的特殊性，管理方式和評(píng)價(jià)方式與傳統(tǒng)基金甚至FOF  產(chǎn)品存在較大差異，本文旨在提供一套可行的管理流程和評(píng)價(jià)思路，并提供相應(yīng)測(cè)算。
        以工資乘數(shù)計(jì)算效用作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)的方式
        “工資乘數(shù)”的概念，是你為退休存下來(lái)的基金是最終工資的數(shù)倍。用理想工資乘數(shù)（假設(shè)養(yǎng)老投資增長(zhǎng)率恒定）和實(shí)際工資乘數(shù)變化的差值刻畫投資者感受，當(dāng)投資增長(zhǎng)率低于理論增長(zhǎng)率是給與更高的效用懲罰。上篇養(yǎng)老基金FOF  報(bào)告中也提供了產(chǎn)品設(shè)計(jì)的方式，利用極端行情下資產(chǎn)收益表現(xiàn)進(jìn)行蒙特卡洛模擬，找到每個(gè)年齡層面可以承受的風(fēng)險(xiǎn)邊界，作為配置的主要依據(jù)。
        以目標(biāo)替代率作為基金策略合理性的評(píng)價(jià)指標(biāo)
        養(yǎng)老目標(biāo)基金作為對(duì)于社保的補(bǔ)充，看重的并非是收益率或夏普比率的優(yōu)勢(shì)，而是完成退休后工資的替代率。替代率是養(yǎng)老金和退休前一年工資收入的比率，替代率越高說(shuō)明退休后生活質(zhì)量越高。但退休后生活并非單純追求高收入為目的，更加重要的是給定合理替代率在不同市場(chǎng)環(huán)境下的達(dá)標(biāo)率。文中對(duì)不同方法使用蒙特卡洛模擬工作期的基金收益累計(jì)，計(jì)算合理替代率的達(dá)標(biāo)率水平，作為基金管理中參考的方式及評(píng)價(jià)指標(biāo)。
        影響替代率最關(guān)鍵的因素
        雖然基金的收益率越高，替代率就會(huì)越高。但由于在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及管理階段設(shè)置的約束條件，相比于更高的收益率，產(chǎn)品更加看重的是組合的確定性和穩(wěn)定性。因此，影響替代率最主要的因素反而是期限和繳費(fèi)率，確定合適的產(chǎn)品期限和繳費(fèi)率水平后，達(dá)標(biāo)率成為資產(chǎn)配置方法主要的參考目標(biāo)。
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：
        本文對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理方案進(jìn)行分析，不提供任何投資建議。文中使用的基金對(duì)比均以該基金的投資策略為基礎(chǔ)，計(jì)算作展示目的，不代表基金真實(shí)的表現(xiàn)結(jié)果。