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>> 招商證券-首鋼股份(000959)增資京唐鋼鐵,做優(yōu)做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)-181227
上傳日期:   2018/12/27 大?。?/td>   766KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   招商證券
評級:   強(qiáng)烈推薦 作者:   楊件,倪文祎
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
北京首鋼股份有限公司于2018  年12  月發(fā)布了《關(guān)于向首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司增資暨關(guān)聯(lián)交易公告》,公司控股股東首鋼集團(tuán)有限公司擬以其部分資產(chǎn)向首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司增資,按照同比例增資原則,本公司擬按持股比例以現(xiàn)金形式向京唐公司增資,增資完成后公司持股比例仍為51%。
        做優(yōu)做強(qiáng)鋼鐵主業(yè),京唐鋼鐵是重要發(fā)力點(diǎn)。京唐鋼鐵作為國內(nèi)第一個(gè)臨??扛鄣那f噸級板材基地,其產(chǎn)品定位于高質(zhì)量、高技術(shù)含量、高附加值的高端精品板材,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利能力等方面均高于原有鋼鐵資產(chǎn),是公司做優(yōu)做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)的重要一環(huán)。同時(shí),京唐鋼鐵二期已開工建設(shè),投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達(dá)到2000  萬噸級別,成為國內(nèi)單體生產(chǎn)能力最大的鋼廠。產(chǎn)品更是瞄準(zhǔn)特殊行業(yè)、特殊領(lǐng)域的海洋、軍工、造船、核電等領(lǐng)域高端產(chǎn)品,有望打開公司未來業(yè)績增長空間。而隨著高端產(chǎn)品的研發(fā)成功及放量,其盈利能力有望進(jìn)一步提升。
        鋼鐵板塊“3+1”精品戰(zhàn)略打響,業(yè)績穩(wěn)步增長。公司汽車板全國第三、供應(yīng)內(nèi)外資認(rèn)證齊全,硅鋼牌號種類最為齊全、取向硅鋼掌握核心制造技術(shù),鍍錫板定位高端、工藝成熟客戶粘性高,未來還將發(fā)展軍工鋼形成“3+1”精品布局;同時(shí)自2015  年置換京唐公司以來運(yùn)營良好,高端產(chǎn)品產(chǎn)能大幅增加,京唐二期項(xiàng)目目前在建,投產(chǎn)后將增加900  萬噸產(chǎn)能,為公司貢獻(xiàn)利潤增量。
        盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司18-20  年實(shí)現(xiàn)EPS  分別為0.41  元、0.64  元、0.83  元。對應(yīng)PE  分別為9.2  倍、5.9  倍,4.5  倍,維持  “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),供給側(cè)改革不及預(yù)期等。
 
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