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        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”評(píng)級(jí)  。維持2018-2020  年EPS0.83/1.25/1.65元的預(yù)測(cè)，考慮光伏行業(yè)整體估值上行，給予2019  年20  倍PE  較為合理，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25  元（由16  元上調(diào)）。
        配股融資，充實(shí)資金繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。隆基股份近日公告稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司配股申請(qǐng)進(jìn)行了審核，公司本次配股申請(qǐng)獲得審核通過(guò)。本次配股尚需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)文件。公司本次配股計(jì)劃募集39  億元，分別投入寧夏樂葉5GW  高效電池項(xiàng)目25.4  億元、滁州樂葉5GW  高效組件項(xiàng)目10.6  億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金3  億元。目前配股方案已經(jīng)過(guò)會(huì)，預(yù)計(jì)有望在2019  年Q1  完成配股。
        全球第一大單晶硅片和組件生產(chǎn)企業(yè)地位繼續(xù)鞏固。隆基股份依托領(lǐng)先的長(zhǎng)晶設(shè)備、工藝積累、產(chǎn)業(yè)鏈布局，持續(xù)擴(kuò)充單晶產(chǎn)能，2018-2020  年硅片產(chǎn)能計(jì)劃達(dá)到28、36、45GW，持續(xù)領(lǐng)跑。同時(shí)本次配股項(xiàng)目也將充實(shí)隆基的單晶組件產(chǎn)能。
        2019  年受益單晶硅片緊缺、組件雙面化趨勢(shì)。單晶硅片環(huán)節(jié)呈現(xiàn)隆基中環(huán)雙寡頭格局，2019  年僅有隆基股份繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)8GW、中環(huán)股份技改可增加5-6GW  產(chǎn)能，而單晶硅片下游的單晶PERC  電池將增加30GW  左右的產(chǎn)能，因此會(huì)出現(xiàn)約17GW  的供給缺口，單晶硅片2019  年將緊缺。同時(shí)隨著雙面組件的溢價(jià)顯現(xiàn)，有望給組件企業(yè)帶來(lái)超額收益，2019  年隆基具備10GW  雙面組件的交付能力，將顯著受益。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。2019  年國(guó)內(nèi)政策尚不明朗。