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>> 安信證券-電影市場(chǎng)2019年展望:延續(xù)輝煌?-190103
上傳日期:   2019/1/3 大小:   937KB
格式:   pdf  共16頁(yè) 來(lái)源:   安信證券
評(píng)級(jí):   無(wú) 作者:   諸海濱
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        ■攻堅(jiān)主力:國(guó)產(chǎn)電影成為票房主力,貢獻(xiàn)率超六成。根據(jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù),2018  年國(guó)產(chǎn)電影總票房為378.97  億元,同比增長(zhǎng)25.89%,市場(chǎng)占比為62.15%,較2017  年提高了8.31pct,成為了推動(dòng)中國(guó)電影發(fā)展的主導(dǎo)力量。根據(jù)藝恩電影智庫(kù)統(tǒng)計(jì),2018  年電影票房TOP25  中,國(guó)產(chǎn)影片占據(jù)13  部,《紅海行動(dòng)》、《唐人街探案2》、《我不是藥神》分別憑借36.5  億元/34  億元/31  億元的票房占據(jù)TOP3,且《紅海行動(dòng)》、《我不是藥神》又分別以8.3  分/9.0  分的豆瓣評(píng)分實(shí)現(xiàn)了真正的“好看又賣(mài)座”。國(guó)產(chǎn)電影“百花齊放”:在票房過(guò)億的影片中,動(dòng)作片、喜劇片仍是觀眾最喜愛(ài)的類(lèi)型,但文藝片、懸疑片、青春片皆實(shí)現(xiàn)了個(gè)性化突破,國(guó)產(chǎn)片的題材和表現(xiàn)風(fēng)格不斷拓寬。
        ■檔期盤(pán)點(diǎn):八大檔期票房同比上升,國(guó)慶、賀歲乏力。根據(jù)淘票票專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù),在2018  年的十大主要電影檔期中,前三季度的八大檔期電影票房較去年同期皆有上升。其中,春節(jié)檔期的總票房達(dá)到57.7  億元,對(duì)全年票房貢獻(xiàn)比例從2014  年的4.95%上升至2017  年的9.46%。相比之下,10  月以來(lái),“國(guó)慶檔”、“賀歲檔”兩大黃金檔期皆顯露了疲態(tài),檔期票房分別較去年同期減少了26%/7%。相比于2017  年國(guó)慶檔《羞羞的鐵拳》氣勢(shì)如虹,最終以20.18  億元票房的總成績(jī)獲得2017  年總榜第3  名,2018  年前期被寄予厚望的、由開(kāi)心麻花(835099.OC)出品的《李茶的姑媽》  “啞火”,反而是《無(wú)雙》憑借口碑發(fā)酵逆襲成為“國(guó)慶檔”的“領(lǐng)頭羊”,再一次驗(yàn)證了2018  年電影產(chǎn)業(yè)特征——口碑為王。
        ■發(fā)展隱憂:核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)“示弱”,渠道下沉停擺。根據(jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù),2018  年我國(guó)城市院線觀影人次為17.16  億,同比增長(zhǎng)5.93%,相比2013-2015  年增速明顯放緩。伴隨抖音、秒拍等短視頻平臺(tái)以及優(yōu)愛(ài)騰等網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的崛起,年輕群體觀影興趣開(kāi)始下滑。隨著資本快速入局,2018  年我國(guó)電影銀幕數(shù)量達(dá)到了60079  塊,同比增長(zhǎng)18%,這一速度已然超過(guò)了中國(guó)電影票房以及觀影人次的同期增速,平均上座率從2015  年的18%下降至2018  年的12.15%,預(yù)計(jì)影院、院線將在未來(lái)承受增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)壓力。作為未來(lái)主要的增量市場(chǎng)的三四線城市,當(dāng)前渠道下沉遇到“瓶頸”:根據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù),2018  年國(guó)慶檔的票房構(gòu)成中,三四線城市占比40%,低于2017  年同期的占比42.9%,其中三線城市下滑最明顯,占比從2017  年的20%快速下滑到2018  年的17.4%,可見(jiàn)票房下沉存在一定的停滯現(xiàn)象。
        ■恩威并濟(jì):政策頻頻,規(guī)范電影市場(chǎng)健康發(fā)展。2018  年,政府對(duì)電影行業(yè)前期所存在的痛點(diǎn)給予精準(zhǔn)、高效地打擊,強(qiáng)監(jiān)管塑造行業(yè)發(fā)展健康環(huán)境。除了明確“退改簽”規(guī)定、打擊“陰陽(yáng)合同”等問(wèn)題以外,線上票補(bǔ)時(shí)代或?qū)⒂瓉?lái)終結(jié)。2018  年12  月,《關(guān)于加快電影院建設(shè)促進(jìn)電影市場(chǎng)繁榮發(fā)展的意見(jiàn)》發(fā)布,鼓勵(lì)發(fā)展電影院線公司、鼓勵(lì)電影院線公司依法依規(guī)并購(gòu)重組;到2020  年,全國(guó)加入城市電影院線的電影院銀幕總數(shù)達(dá)到8  萬(wàn)塊以上。綜合來(lái)看,從“退改簽”規(guī)定的明確、票補(bǔ)“退出歷史舞臺(tái)”大勢(shì)所趨以及“加快電影院建設(shè)”、“支持并購(gòu)重組”的《意見(jiàn)》發(fā)布,長(zhǎng)期來(lái)看,院線龍頭股都將受益。
        ■風(fēng)險(xiǎn)提示:電影觀影人次下降、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
 
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