>> 申萬宏源-休閑服務(wù)行業(yè)周報：元旦旅游數(shù)據(jù)疲軟，泰山景區(qū)降價幅度超50％-190107
| 上傳日期： |
2019/1/7 |
大?。?/td>
| 1410KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
劉樂文 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
周五股市在連續(xù)兩天陰跌后大漲。板塊內(nèi)來看，行業(yè)大盤股受挫嚴(yán)重，而傳統(tǒng)景區(qū)相對跌幅較少，宋城演藝三個交易日累計下跌11.29%，市場對于六間房剝離進度仍有一定擔(dān)心，今年西安與張家界千古情預(yù)計陸續(xù)開園，疊加新宣布兩項目，我們預(yù)計公司當(dāng)前現(xiàn)金流覆蓋CAEPX 支出基本能夠?qū)崿F(xiàn)，考慮到新項目前期存在一定的培育期，業(yè)績發(fā)力預(yù)計會在2020 年有所體現(xiàn)。
本周核心觀點：元旦假期內(nèi)，受強冷空氣影響，杭州、成都等多地出現(xiàn)持續(xù)性降雪，湖南境內(nèi)包括岳麓山、橘子洲頭在內(nèi)的上百家景區(qū)受大雪影響暫時關(guān)閉，使客流出現(xiàn)較大幅度下滑。張家界武陵源接待游客0.85W（-43.98%）；峨眉山接待游客4.70W（-15.77%）；黃山共接待游客2.58W（-16.25%）；九華山風(fēng)景區(qū)共接待游客4.3W（-39.63%）。而出境游方面，2019 元旦中航信國際航線景氣指數(shù)增長4.72%（去年+10.78%），港澳臺航線增長3.08%（去年+7.08%），增速下滑?？蛇x消費受經(jīng)濟周期壓制非常明顯，增速明顯放緩。1 月3 日山東發(fā)改委在公示期后正式宣布整合泰山內(nèi)7 個景點，門票從240 元降至115 元，降價幅度高達52%，此次景區(qū)降價力度和執(zhí)行力較強，短期內(nèi)對板塊整體仍有一定的壓制。杭黃高鐵12 月25 日正式開通，1 月5 日正式實施新運行時刻表，杭黃鐵路開通初期計劃開行旅客列車36 對。從時間上來看，上海虹橋至黃山北從原來的4 小時縮短至最短2 小時28 分鐘（自駕5 小時），杭州至黃山北由3 個半小時縮短至最短1 小時31分鐘（自駕3 個半小時）。從票價上來看，上海至黃山二等座票價從304 元下降至191 元（-37.17%），杭州至黃山二等座票價從231 元下降至118 元（-48.92%）。此次杭黃鐵路開通對華東地區(qū)周末短途客流預(yù)計將產(chǎn)生明顯的帶動效應(yīng)，分散旺季已達承載上限的客流至淡季，提升經(jīng)營效率。
上周公司&行業(yè)追蹤：1. 曲江文旅：公司與全資子公司西安曲江大雁塔景區(qū)管理服務(wù)有限公司簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將大雁塔景區(qū)公司管理的曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園（不含唐城墻遺址公園九區(qū)）、秦二世陵遺址公園三個運營項目相關(guān)資產(chǎn)剝離后轉(zhuǎn)讓給公司。本次交易轉(zhuǎn)讓價格為1,110 萬元。2.黃山旅游：參股公司黃山藍城小鎮(zhèn)投資競拍獲取黃山市天都首郡二期土地使用權(quán)及其地上建筑物資產(chǎn)。3. 西安飲食：因公司控股股東西安旅游集團有限責(zé)任公司國有股權(quán)擬無償劃轉(zhuǎn)至西安曲江新區(qū)管理委員會，將導(dǎo)致曲江新區(qū)管委會間接擁有公司的權(quán)益超過30%而觸發(fā)要約收購。4. 3 月起，泰山景區(qū)門票降為115 元，彩石溪等5 景點免費 5. 廈門武漢等五市實施新政，53 國公民可144 小時過境免簽。6. 泰國自2019 年2 月15 日起啟用電子簽證。6. 1 月5 日起東航、春秋航空暫停收取國內(nèi)航線燃油費。
盈利預(yù)測與投資建議： 個稅減免及企業(yè)減負(fù)政策持續(xù)推行，但具體效力仍待持續(xù)監(jiān)測，而偏必需消費的餐飲行業(yè)以及強政策屬性的免稅行業(yè)前期受影響較少，在防御和反彈中表現(xiàn)均優(yōu)于大勢。市場流動性繼續(xù)向業(yè)績確定性標(biāo)的轉(zhuǎn)移，偏好個股和細(xì)分行業(yè)邏輯強勢的品種。我們維持推薦組合：宋城演藝、廣州酒家和中國國旅。
|
|
