>> 興業(yè)證券-當(dāng)升科技（300073）2018年業(yè)績預(yù)告點評：正極材料產(chǎn)能釋放帶動業(yè)績大幅增長，在建產(chǎn)能保障持續(xù)成長-190108
| 上傳日期： |
2019/1/9 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
莊偉彬，徐留明 |
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公司2018 年扣非后凈利潤較上年同期大幅增長，主要是報告期內(nèi)公司正極材料業(yè)務(wù)保持旺盛增長態(tài)勢，2017 年底投產(chǎn)的江蘇當(dāng)升二期二階段4000 噸新產(chǎn)能充分釋放，新產(chǎn)品快速放量，高鎳三元材料占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，銷售收入及利潤同比大幅上升。
當(dāng)升科技是國內(nèi)鋰電正極材料標(biāo)桿企業(yè)，在國內(nèi)率先開發(fā)出高鎳動力三元材料，受益于新能源汽車爆發(fā)、尤其是三元電池占比提升，三元正極材料市場需求良好，產(chǎn)品供不應(yīng)求。未來隨著新能源汽車延續(xù)高增長及公司江蘇三期、常州基地高鎳動力三元材料新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司鋰電正極材料收入有望持續(xù)增長。此外，公司是國內(nèi)首家將三元材料應(yīng)用于國際儲能市場的企業(yè)，其儲能用三元材料已應(yīng)用于特斯拉等高端儲能項目中，預(yù)計將成為公司新的業(yè)績增長點。公司2015 年收購北京中鼎高科，進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域，中鼎高科憑借其所掌握的運動控制器這一智能裝備核心技術(shù)，未來有望開拓更多應(yīng)用領(lǐng)域，創(chuàng)造新的利潤增長點。以最新股本計，我們上調(diào)公司2018-2020 年EPS 分別至0.74、0.97、1.29 元，維持“審慎增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期風(fēng)險，原材料價格大幅波動風(fēng)險，新項目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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