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2019年經濟消費預期悲觀，個股面臨增長放緩與商譽減值風險，交易層面面臨解禁風險，建議選擇處于成長期、外延動力強的公司。重點推薦宋城演藝：具有“主題公園+旅游演藝”獨特模式，今明兩年為項目開業(yè)大年，預計千古情主業(yè)業(yè)績增長均超30%，六間房重組計劃如期推進，老股轉讓推遲利空落地，股價回調建議逢低布局；中國國旅：海南離島免稅限額增至3萬，購物對象拓寬至輪船，推動離島免稅銷售額持續(xù)提升，?？谑袃鹊杲谝灿型_業(yè)，目前對應2019年PE估值26x，和2018年初一致，估值切換后使得2019年又具備了上漲空間。
        大盤持續(xù)反彈，通信板塊領漲，餐飲旅游板塊大幅上漲。本周餐飲旅游板塊指數(shù)上漲3.80%，表現(xiàn)強于滬深300指數(shù)（上漲1.94%），漲幅居于行業(yè)上漲。個股方面，國旅、錦江等白馬股漲幅居前，首旅受解禁減持影響下滑。
        三特索道轉讓崇陽項目部分資產，盤活存量聚焦主業(yè)。1月10日，三特索道公告擬將全資子公司崇陽旅業(yè)和崇陽雋水河公司所持部分資產，包括溫泉小鎮(zhèn)、溪上院、沿河民宿、許家包等對應的土地使用權、項目開發(fā)權、地上建筑物和在建工程，以2.28億元的價格轉讓給武漢當代地產開發(fā)有限公司。該批項目除溫泉小鎮(zhèn)租賃給當代教育作研學基地，其余項目仍處于建設階段，預計投入較大且回收期較長。2018年，三特索道先后出售咸豐三特100%股權，武漢木蘭生態(tài)置業(yè)70%股權和南漳三特旅游地產100%股權，通過剝離尚未營業(yè)和處于虧損的資產，三特索道取得投資收益回籠資金，聚焦主業(yè)，有利于更好地實現(xiàn)經營效益。
        首旅酒店定增解禁，短期承壓。2018年1月8日，首旅酒店定增解禁，根據定增減持新規(guī)，解禁后12個月內競價交易減持不得超過其持股量的50%，今年1月8日到了另外50%可減持的窗口期，結合任意90日內競價減持不超過總股本的1%，預計1月8日和4月8日可減持總量分別為6962萬股和5449萬股，市值約10億元和8億元，該定增浮盈由去年最高116%降至目前的5%左右。此外，錦江于2016年8月2日向錦江酒店等6家機構定增1.53億股（除錦江酒店和弘毅，其余財務投資者5588萬股），將于2019年8月5日解禁，財務投資者可減持2795萬股，市值約6億元，目前該定增浮虧約30%。
        泰國延長免費落地簽，日本開征出境稅。1月8日，泰國內閣通過了將免除泰國落地簽證費政策延長3個月至2019年4月30日的提案，游客該時期可節(jié)省2000泰銖（約400元人民幣）的落地簽費用，自2018年11月15日泰國免費落地簽實施之日起，外國游客入境人次同比增長近70%，該延期有望促使春節(jié)和泰國潑水節(jié)來泰旅客人數(shù)增加。1月7日，日本正式向出境者每人征收1000日元（約合人民幣63元）的國際觀光旅客稅（出境稅），用于改善旅游環(huán)境，該政策或與2020年東京奧運會籌備相關，整體來看，出境稅金額不高且2020年迎來奧運會主題，對日本游客影響有限。
        風險因素：宏觀經濟增速下滑；旅游行業(yè)系統(tǒng)性風險。