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若方案順利實(shí)施，三安集團(tuán)將引入戰(zhàn)略資金不低于60  億元，其中興業(yè)信托、泉州金控、安芯基金計(jì)劃增資不低于54  億元。
        事件評(píng)論
        三安集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者，強(qiáng)化資金實(shí)力。因三安集團(tuán)質(zhì)押比例高，近期受到市場(chǎng)關(guān)注，部分投資者擔(dān)憂集團(tuán)層面流動(dòng)性會(huì)對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。集團(tuán)層面積極與地方產(chǎn)業(yè)基金、金融機(jī)構(gòu)展開合作，優(yōu)化公司控股股東的現(xiàn)金流，降低控股股東股權(quán)質(zhì)押比例，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)。三安作為福建省優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，國(guó)內(nèi)化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，理應(yīng)在融資層面得到扶持，以助力業(yè)務(wù)順利開展。
        公司LED  業(yè)務(wù)產(chǎn)能與技術(shù)優(yōu)勢(shì)鞏固，小間距、Mini  LED  等顯示需求提升。受下游需求以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響，LED  芯片價(jià)格自2017  年四季度開始進(jìn)入下行區(qū)間，2018  年保持持續(xù)下跌。2018  年LED  芯片新增產(chǎn)能雖有所減少，但產(chǎn)能全年釋放帶來的供給壓力仍然巨大，因而LED  全產(chǎn)業(yè)鏈都在等待著新興領(lǐng)域鋪開。與小間距技術(shù)滲透趨勢(shì)類似，隨Mini  LED、Micro  LED  等新顯示技術(shù)成熟度提升、成本下降得到下游認(rèn)可，LED  顯示產(chǎn)值有望再成長(zhǎng)。
        公司的射頻產(chǎn)品已經(jīng)出貨，功率器件、光通信、濾波器逐一突破。在化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司前期主要集中布局砷化鎵（GaAs）和氮化鎵（GaN）射頻產(chǎn)品，主要運(yùn)用于手機(jī)、基站等通訊產(chǎn)品的射頻前端模塊。電力電子方面，公司推出GaN  和碳化硅（SiC）的功率器件，對(duì)接汽車電子市場(chǎng)。此外，在光通訊、濾波器等方向，公司也積極投入，打造化合物半導(dǎo)體大平臺(tái)。
        隨著資金層面得到支持，三安光電的III-V  族化合物半導(dǎo)體平臺(tái)化戰(zhàn)略得以保障，LED  與化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進(jìn)入改善期和釋放期。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年EPS  分別為0.85、0.97、1.14  元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  1.  LED  行業(yè)需求持續(xù)疲弱，供給端新廠商進(jìn)入拉長(zhǎng)行業(yè)調(diào)整期；
        2.  化合物半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期。