>> 中信建投-凌云股份（600480）汽車(chē)零部件市場(chǎng)穩(wěn)固，電池盒業(yè)務(wù)有望進(jìn)入爆發(fā)期-190125
| 上傳日期： |
2019/1/25 |
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來(lái)源： |
中信建投 |
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作者： |
黎韜揚(yáng) |
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簡(jiǎn)評(píng)
成功獲得奔馳電池盒項(xiàng)目定點(diǎn)，鞏固新能源汽車(chē)配套市場(chǎng)地位
1 月17 日，公司收到北京奔馳汽車(chē)有限公司指定車(chē)型電池殼項(xiàng)目的貨源確認(rèn)書(shū)。北京奔馳確認(rèn)公司為其指定車(chē)型電池殼/蓋項(xiàng)目的國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)商，已確認(rèn)貨源確認(rèn)書(shū)附件中載明的零件價(jià)格、工裝價(jià)格的有效性，并確認(rèn)已正式啟動(dòng)上述模塊/總成/零部件的國(guó)產(chǎn)化工作，承認(rèn)該項(xiàng)目詢(xún)價(jià)文件中規(guī)定的項(xiàng)目里程碑的有效性。
公司近年來(lái)聚焦新能源汽車(chē)高端市場(chǎng)，已成功配套保時(shí)捷J1、寶馬汽車(chē)新X3 及寶馬I20 電池盒（殼）項(xiàng)目。此次成功獲得北京奔馳電池殼項(xiàng)目定點(diǎn)，是公司緊抓新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極開(kāi)拓高端車(chē)市場(chǎng)取得的一項(xiàng)重要成果，展現(xiàn)了公司在新能源汽車(chē)電池殼產(chǎn)品配套領(lǐng)域的綜合實(shí)力，有利于進(jìn)一步鞏固公司在新能源汽車(chē)配套領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。
汽車(chē)零部件市場(chǎng)地位穩(wěn)固，電池盒業(yè)務(wù)提供增長(zhǎng)新動(dòng)力
凌云股份隸屬于兵器工業(yè)集團(tuán)，2003 年于上海證券交易所掛牌上市。2011 年，公司收購(gòu)控股股東凌云集團(tuán)全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，原凌云集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市。2015 年，公司收購(gòu)德國(guó)WAG100%股權(quán)，加碼高強(qiáng)度、輕量化汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)。
傳統(tǒng)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，電池盒業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。目前，凌云股份已經(jīng)形成汽車(chē)金屬零部件、汽車(chē)管路和市政工程管道三大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，下游客戶(hù)群體穩(wěn)定。2017 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入118.45億元，同比增長(zhǎng)33.12%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.31 億元，同比增長(zhǎng)55.39%。未來(lái)，公司將借助德國(guó)WAG 在汽車(chē)高強(qiáng)度輕量化零部件領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力以及凌云股份在國(guó)內(nèi)外汽車(chē)零部件市場(chǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)開(kāi)拓新能源汽車(chē)電池盒業(yè)務(wù)，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新動(dòng)力。
汽車(chē)金屬零部件客戶(hù)穩(wěn)定，管路件業(yè)務(wù)或獲益于國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施
在汽車(chē)金屬零部件領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品為金屬車(chē)身結(jié)構(gòu)件和汽車(chē)防撞系統(tǒng)，包括儀表盤(pán)支架、門(mén)檻件、沖焊件和等速萬(wàn)向節(jié)驅(qū)動(dòng)軸等，約占公司營(yíng)業(yè)收入的60%。公司在汽車(chē)金屬零部件領(lǐng)域具有廣泛穩(wěn)定的下游客戶(hù)群體，主要包括一汽大眾、上海大眾、上汽通用、長(zhǎng)安福特、奇瑞汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)等，其中通用、大眾為公司前兩大客戶(hù)。公司連續(xù)多年獲得各家客戶(hù)的優(yōu)秀供應(yīng)商榮譽(yù)，在傳統(tǒng)汽車(chē)金屬零部件領(lǐng)域具有較為深厚的市場(chǎng)積累，未來(lái)將發(fā)揮子公司德國(guó)WAG在高強(qiáng)度、輕量化零部件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)展。
在汽車(chē)管路件領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品為制動(dòng)液管、制動(dòng)真空管、油箱管路、底盤(pán)燃油管路、曲軸箱通風(fēng)管、冷卻系統(tǒng)管路、轉(zhuǎn)向管路等，約占公司營(yíng)業(yè)收入的30%。公司主要客戶(hù)包括大眾、奧迪、福特、馬自達(dá)等國(guó)外汽車(chē)廠(chǎng)商以及國(guó)內(nèi)各大汽車(chē)廠(chǎng)商。公司在國(guó)內(nèi)率先布局新能源汽車(chē)和國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)汽車(chē)管路件市場(chǎng)，我們認(rèn)為，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)和國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，公司在汽車(chē)管路件業(yè)務(wù)領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。
市政管道系統(tǒng)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，參與多項(xiàng)重要工程建設(shè)
在市政管道領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品為PE管材和管件，包括聚丙烯纏繞管系統(tǒng)、耐熱乙烯管道系統(tǒng)、聚乙烯管道，公司擁有國(guó)際先進(jìn)的擠出生產(chǎn)線(xiàn)和電熔管件制造單元，產(chǎn)品主要應(yīng)用于燃?xì)夂团潘到y(tǒng)。公司參與多項(xiàng)市政工程重大項(xiàng)目，包括北京中南海工程、北京鳥(niǎo)巢工程、上海世博園工程、舟山跨海工程等。2018年，公司市政管道系統(tǒng)產(chǎn)品成功入圍北京新機(jī)場(chǎng)建設(shè)和《雄安新區(qū)建設(shè)選材名錄》。我們認(rèn)為，隨著雄安新區(qū)和長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)帶的加速建設(shè)，公司市政管路系統(tǒng)業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪增長(zhǎng)周期。
2020年電池盒產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)
攜手子公司德國(guó)WAG開(kāi)發(fā)新能源電池盒業(yè)務(wù)。2016年，依托德國(guó)WAG與保時(shí)捷在汽車(chē)金屬零部件領(lǐng)域的良好合作關(guān)系，公司開(kāi)始承接保時(shí)捷新能源汽車(chē)電池盒產(chǎn)品的研發(fā)工作。電池盒產(chǎn)品是新能源汽車(chē)的重要零部件之一，對(duì)電池芯起到減震和保護(hù)作用，主要由鋁制托盤(pán)和復(fù)合材料上蓋構(gòu)成，單車(chē)配套價(jià)值量較高，超過(guò)金屬零部件和管路件的總和，批產(chǎn)后對(duì)公司參與的產(chǎn)業(yè)配套價(jià)值量將有明顯提升。目前，公司已經(jīng)承接保時(shí)捷、寶馬、奔馳、長(zhǎng)城、CATL等多家客戶(hù)訂單，并在沈陽(yáng)、涿州、寧
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