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歐元區(qū)方面，眾多信心指數(shù)繼續(xù)走低，盡管消費(fèi)者信心指數(shù)較上月略有回升，但同樣無(wú)法扭轉(zhuǎn)原有的下行趨勢(shì)。
        就國(guó)內(nèi)環(huán)境而言，2018年12月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.9%，降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，需求走弱不僅帶來(lái)企業(yè)營(yíng)收增速的走低，由此承壓的凈利率水平則對(duì)盈利帶來(lái)更大沖擊；1月制造業(yè)PMI指數(shù)盡管小幅回升，但是指數(shù)依舊位于榮枯線之下，擴(kuò)張動(dòng)力萎縮并未扭轉(zhuǎn)，穩(wěn)需求的迫切性有增無(wú)減，積極財(cái)政政策需要加力并加速落地。調(diào)控政策方面，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)常會(huì)，“要求加大清欠力度完善長(zhǎng)效機(jī)制，積極清理被拖欠的民營(yíng)企業(yè)中小企業(yè)賬款”，民營(yíng)企業(yè)中小企業(yè)資金問(wèn)題有望從多方面得以緩解。公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，在上周再度降準(zhǔn)后，本周依舊小幅凈投放，面對(duì)春節(jié)假期的時(shí)點(diǎn)沖擊，貨幣市場(chǎng)利率總體保持平穩(wěn)表明供需環(huán)境的穩(wěn)定。
        綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲雖然為國(guó)內(nèi)貨幣調(diào)控提供了更為自主的空間，但是在需求不足，資產(chǎn)負(fù)債高企的情況下，以財(cái)政刺激對(duì)沖企業(yè)和居民部門的需求下行方能有效維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此貨幣調(diào)控的補(bǔ)水和結(jié)構(gòu)性特征不會(huì)改變，信用利差的縮窄方是調(diào)控的重心，因此Shibor利率仍將維持平穩(wěn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易摩擦負(fù)面沖擊超預(yù)期