>> 海通證券-雙一科技(300690)公司年報點評：國內(nèi)風(fēng)電機(jī)艙罩龍頭,預(yù)計一季度凈利潤實現(xiàn)快速增長-190312
| 上傳日期： |
2019/3/12 |
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| 480KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
劉威，張翠翠 |
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2019 年一季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3300-3800 萬元，同比增長96.05%-125.75%。
2018 年上半年業(yè)績同期相比不理想，公司適時調(diào)整政策推動模具和復(fù)合材料市場，同時開發(fā)新產(chǎn)品銷售。公司主要產(chǎn)品為風(fēng)電機(jī)艙罩類產(chǎn)品（產(chǎn)品規(guī)格涵蓋750KW-7MW 級別）、大型非金屬模具、工程及農(nóng)用機(jī)械設(shè)備覆蓋件、車輛碳纖維復(fù)合材料制品等，公司客戶包括丹麥維斯塔斯、西門子歌美颯、南車株州時代、三一重工等全球知名企業(yè)。2018 年上半年由于受到公司第二大客戶西門子及客戶歌美颯并購業(yè)務(wù)的影響，業(yè)績同期相比不理想。公司適時調(diào)整經(jīng)營策略，積極組織大型非金屬模具和復(fù)合材料汽車零部件產(chǎn)品的市場推廣攻關(guān)，以及有力推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)，實現(xiàn)新產(chǎn)品銷售收入3966 萬元，同比增長84.8%，實現(xiàn)工程車罩類產(chǎn)品及乘用車零部件產(chǎn)品銷售收入達(dá)5938萬元，同比增長91.3% 。由于公司2018 年四季度訂單在2019 年一季度集中確認(rèn)收入且隨著風(fēng)電行業(yè)回暖，公司風(fēng)電葉片模具及風(fēng)電機(jī)艙罩產(chǎn)品訂單增加，公司預(yù)計2019 年一季度歸母凈利潤實現(xiàn)快速增長。
募投項目的建設(shè)以緊跟市場需求為原則分步投入。大型非金屬模具及風(fēng)電機(jī)艙罩項目已在鹽城落地，公司現(xiàn)有租賃廠房12000 平方，2018 年完成兩套風(fēng)電葉片模具、十套海上大型風(fēng)電機(jī)艙罩產(chǎn)品的生產(chǎn)，后期在鹽城征地 100余畝，建設(shè)4 棟廠房，一方面滿足海上風(fēng)電用大型非金屬模具和機(jī)艙罩產(chǎn)品的生產(chǎn)，一方面利用大豐港的交通運(yùn)輸優(yōu)勢布局海外市場的產(chǎn)能需要。我們認(rèn)為公司募投項目逐步投入將助力公司業(yè)績快速增長。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計2019-2021 年公司EPS 分別為1.29、1.59、1.98 元。參考同行業(yè)可比公司估值，我們認(rèn)為合理估值區(qū)間為2019 年20-25倍PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間為25.8-32.25 元，給予優(yōu)于大市評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；募投項目進(jìn)度不及預(yù)期。
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