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1-2  月快遞品牌CR8  達(dá)81.3%，同比提升1.5pcts。
        價(jià)格方面，全國快遞均價(jià)13.0  元/件，同比下降1.30%，環(huán)比12  月增長1.75  元（+15.58%）。分業(yè)務(wù)類型看，同城件單價(jià)為7.2  元/件，同比下降14.6%；異地件單價(jià)為8.6  元/件，同比下降3.7%，國際/港澳臺(tái)件單價(jià)為55.4  元/件，同比增長0.9%。1-2  月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額達(dá)10900.8  億元，同比增長19.50%。
        申通、圓通、韻達(dá)合計(jì)市占率提升6.46pcts  至37.3%
        根據(jù)公司公布的2  月經(jīng)營數(shù)據(jù)，申通、圓通、韻達(dá)、順豐1-2  月累計(jì)實(shí)現(xiàn)快遞量7.61  億件、9.53  億件、10.02  億件、6.31  億件，同比增長53.43%、43.47%、46.92%、7.31%。加盟快遞增速遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)份額大幅提升，其中申通市占率同比提升2.15pcts  至10.45%，圓通市占率同比提升1.97pcts  至13.09%，韻達(dá)市占率同比提升2.34pcts  至13.76%。
        價(jià)格方面，申通、圓通、韻達(dá)、順豐1-2  月平均單價(jià)分別為3.45  元、3.42  元、3.56  元、23.95  元，同比變化-1.73%、-10.53%、76.28%、6.09%。考慮到申通去年同期尚未收購加盟中轉(zhuǎn)資產(chǎn)；圓通自18H2  起將網(wǎng)點(diǎn)中轉(zhuǎn)費(fèi)支出（補(bǔ)貼）改為凈值計(jì)入報(bào)表，收入端相應(yīng)調(diào)減；而韻達(dá)2019  年開始快遞服務(wù)收入增加派費(fèi)收入項(xiàng)目，因此三家公司的同比口徑均存在不一致的情況。那么環(huán)比來看，申通、圓通、韻達(dá)、順豐2  月單價(jià)相對(duì)于1  月變化+0.18  元、-0.08  元、0.00  元、-2.57  元。
        快遞行業(yè)保持穩(wěn)健增長，龍頭份額提升加速格局演進(jìn)
        整體來看，快遞行業(yè)增速平穩(wěn)，基本符合我們此前的預(yù)期。預(yù)計(jì)2019年1  季度增速大概率在21-23%之間。從公司層面來看，三家A  股加盟快遞1-2  月的增速均高于行業(yè)增速20  個(gè)百分點(diǎn)以上，市場(chǎng)份額大幅提升，說明頭部企業(yè)的規(guī)模、成本優(yōu)勢(shì)正加速放大，預(yù)計(jì)大部分中小快遞的增速已經(jīng)趨0，行業(yè)格局的集中化趨勢(shì)正快速推進(jìn)。
        從此前各家公司的年報(bào)或業(yè)績預(yù)告中可看出，加盟快遞的成本管控差異仍較為明顯，2019  年，三通一達(dá)都將加速調(diào)整產(chǎn)能、優(yōu)化成本；目前，百世、圓通、中通、申通均已引入阿里巴巴作為戰(zhàn)略投資人，上市快遞公司在手現(xiàn)金充裕，能夠支撐短期內(nèi)的運(yùn)營投入。預(yù)計(jì)2019Q2  有望看到快遞公司在成本端的優(yōu)化成果。建議關(guān)注當(dāng)前成本優(yōu)勢(shì)突出的韻達(dá)股份，以及管理改善帶動(dòng)基本面逐月改善的申通快遞。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：電商增速大幅放緩、價(jià)格戰(zhàn)惡化、人力、運(yùn)輸成本上漲