>> 銀河證券-策略點評：春季躁動后，聚焦政策利好板塊-190322
| 上傳日期： |
2019/3/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
蔡芳媛 |
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年后的一輪強勢反彈，主要是由于北上資金持續(xù)流入，外資加持行業(yè)傾向較為明顯，而近期外資開始調(diào)倉，散戶更多跟入，市場情緒較不穩(wěn)定。MSCI 雖計劃調(diào)高A 股權(quán)重因子占比，但增量資金還未進場，市場還是存量資金在各熱點及行業(yè)里來回切換。因此市場橫向震蕩，板塊輪動快。
兩會閉幕，聚焦利好行業(yè)主題
3 月15 日，全國兩會落下帷幕?？偟膩砜?，兩會發(fā)布的減稅降費等政策措施有利于基本面的修復(fù)，提升企業(yè)盈利能力，打消投資者對部分行業(yè)盈利能力的懷疑。多項政策利好行情，整體符合預(yù)期，有助于進一步提振近期高漲的市場情緒和風(fēng)險偏好，助推行情回暖。
對于未來市場的走勢，我們認為短期還將維持震蕩狀態(tài)以緩釋之前快速提升的超買及業(yè)績透支壓力。隨著兩會結(jié)束，市場之前的樂觀預(yù)期開始進入驗證期。從兩會來看，政府政策主要傾斜利好：
新基建及科技行業(yè)。報告中提到，深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，培育新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)集群；開展城市千兆寬帶入戶示范，改造提升遠程教育、遠程醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，推動移動網(wǎng)絡(luò)基站擴容升級。此外，科創(chuàng)板落地在即，利好高新行業(yè)。建議關(guān)注以5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等為代表的“新基建”行業(yè)，以及過去調(diào)整的通信和電子(5G 產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體)、計算機(自主可控、AI、云計算、醫(yī)療信息化、金融科技)及軍工等板塊的龍頭企業(yè)。
汽車、家電及食品飲料等消費板塊。兩會政策在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、購置稅優(yōu)惠、外商投資、尾氣排放、二手車及進口關(guān)稅等多方面釋放了利好新能源汽車的信號，短期看好政策利好細分領(lǐng)域。此外，由于剛剛在兩會上通過的外商投資法積極引進外資，而外資向來偏好重倉家電及食品飲料等消費板塊，未來可能繼續(xù)收益于其流入。
基建板塊。雖然今年兩會基建投資方面較往年沒有明顯上升，但由于城市化進程及都市圈發(fā)展的推進，城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等基建方面仍值得關(guān)注。此外，抓好基建板塊，有利于就業(yè)及消費需求的穩(wěn)定，未來政策仍可能有所傾斜。
環(huán)保行業(yè)?？紤]減稅降費政策與環(huán)保行業(yè)增值稅率，主要利好火電/水電、污水處理及再生水、供熱等細分行業(yè)。
主題方面，建議關(guān)注粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化、雄安新區(qū)及混合制改革等，以及金融供給側(cè)改革和鄉(xiāng)村振興等主題。
風(fēng)險提示：
1. 經(jīng)濟下行超預(yù)期
2．公司披露業(yè)績大幅不及預(yù)期
3．政策實施力度不及預(yù)期
4．外資超預(yù)期流出
5. 國際股市走低
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