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        點評：
        1.  全年業(yè)績增速符合預期。2018  年實現(xiàn)營業(yè)收入33.04  億元，同比增長35.29%，歸母凈利潤3.80  億元，同比增長35.01%，扣非歸母凈利潤為4.41  億元，同比增長63.16%。報告期內，公司主營業(yè)務規(guī)模繼續(xù)擴大，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額4.97億元，同比上升了38.83%。從季度來看，Q4  營業(yè)收入高達9.01億，環(huán)比增長6.6%，同比增長26.62%。預計2019  年多層板擴產項目實現(xiàn)全面達產，有望帶動公司營業(yè)收入進一步上升。
        2.  19Q1  業(yè)績展望符合預期。公司19Q1  預計歸母凈利潤變動區(qū)間為0.88  億元-1.06  億元，同比增長0%-20%。區(qū)間中值為0.97億元，同比增長10%，環(huán)比增長62%。19Q1  恢復高增長，展望19  年，公司穩(wěn)步擴產，持續(xù)受益行業(yè)產能轉移。
        3.  嚴格的股權激勵計劃，彰顯公司信心。此前公司發(fā)布股權激勵，目標2022  年前實現(xiàn)100  億產值，股權激勵方面定位30%以上的年均增幅。行業(yè)內最嚴格的股權激勵方案彰顯了公司對于自身實力的信心。
        4.  PCB  產能持續(xù)向大陸轉移，龍頭企業(yè)率先受益。PCB  產業(yè)近年來不斷向中國大陸轉移，同時伴隨下游客戶自身集中度提升，作為內資龍頭，公司不斷提高效率和產能，有望爭取到更多訂單。公司率先打造中國第一家工業(yè)4.0PCB  智慧工廠，人均年產值將達200  萬元，效率明顯上升。同時公司新能源汽車及物聯(lián)網(wǎng)用線路板項目的建設以及百億園區(qū)項目的持續(xù)推進，產量將得到進一步釋放。在效率和產能的雙重提升下，有望在未來幾年內成為本土領先的線路板企業(yè)。
        投資建議
        預計公司19-21  年營業(yè)總收入分別為49、65.1、84.5  億元，凈利潤分別為6.5、8.9、11.7  億元，EPS  分別為0.85、1.16、1.52元，對應PE  分別為16、11.7、8.9  倍，給予推薦評級。
        風險提示：行業(yè)產能過剩、智能機需求增速放緩，大客戶技術方案變更、中美貿易戰(zhàn)、消費降級