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公司2017  年歸母凈利潤扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.73億元。2018  年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收220.60  億元，同比增長0.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.00  億元，同比增長48.01%。
        公司手握大量國內(nèi)核電設(shè)備訂單，有望深度受益核電審批重啟。隨著三門1  號機(jī)組的并網(wǎng)發(fā)電及福清5  號機(jī)組的順利建設(shè)，三代核電技術(shù)的可靠性有望得到驗(yàn)證，核電審批也有望重新放開。若未來兩年每年新增6-8  臺機(jī)組開工，按照每臺機(jī)組平均總投資150  億元、核電設(shè)備占總投資50%估算，每年核電設(shè)備需求為450-600  億元。公司是“華龍一號”的設(shè)備主供應(yīng)商，有望深度受益核電審批重啟。
        公司完成發(fā)行股份購買集團(tuán)資產(chǎn)，核心競爭力得到進(jìn)一步鞏固和提升。2018  年公司發(fā)行約7.54  億股收購集團(tuán)資產(chǎn)（總估值67.9  億元人民幣），項(xiàng)目完成后，上市公司總資產(chǎn)占集團(tuán)總資產(chǎn)的比例由原來的81%提高到92%以上。公司的業(yè)務(wù)范圍得到拓展，新增電力電子與控制、金融、物流、貿(mào)易、新能源、工業(yè)智能裝備等業(yè)務(wù)。
        盈利預(yù)測與估值：公司是國內(nèi)綜合裝備制造業(yè)的龍頭企業(yè)，公司是國內(nèi)綜合裝備制造業(yè)的龍頭企業(yè)，受益集團(tuán)資產(chǎn)注入以及運(yùn)營效率提升。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年歸母凈利潤分別為11.69  億元、13.52  億元和15.36  億元，對應(yīng)EPS  分別為0.38、0.44、0.50  元/股，對應(yīng)估值分別為28  倍、24  倍、21  倍。首次覆蓋給予“增持”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：核電板塊重啟不達(dá)預(yù)期；新能源業(yè)務(wù)板塊拓展不達(dá)預(yù)期。