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2018年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
        外觀結(jié)構(gòu)件市場面臨挑戰(zhàn)，新品拓展順利：公司2018年全年銷售收入小幅提升2.30%為86.3億元，公司在外觀結(jié)構(gòu)件方面面臨較大的挑戰(zhàn)，但是在機(jī)器人、新能源汽車市場業(yè)務(wù)的拓展使得公司在收入方面仍然維持了平穩(wěn)。外觀件業(yè)務(wù)的收入規(guī)模仍然占據(jù)公司的最大份額，因此行業(yè)市場的挑戰(zhàn)影響了公司的盈利能力，并且由于公司的費(fèi)用仍然在持續(xù)，使得凈利潤出現(xiàn)了大幅度下降。從地區(qū)市場的分布看，公司在海外市場的拓展獲得了良好的效果，2018年全年海外市場的收入規(guī)模提升了87.1%達(dá)到了23億元，這也為公司未來的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。
        毛利率受到需求競爭影響，研發(fā)投入持續(xù)增加影響凈利潤：2018年公司的毛利率同比下降4.2個(gè)百分點(diǎn)為19.0%，智能手機(jī)市場整體的出貨量不及預(yù)期以及外觀結(jié)構(gòu)件的產(chǎn)品競爭壓力較大，使得公司相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率出現(xiàn)了顯著的下降，進(jìn)而影響了整體的盈利水平。值得關(guān)注的是，公司的連接器等其他業(yè)務(wù)的毛利率基本可控，或有小幅度提升，因此整體的生產(chǎn)控制仍然穩(wěn)定。經(jīng)營效率方面，研發(fā)費(fèi)用的持續(xù)投入是公司在機(jī)器人、新能源汽車市場轉(zhuǎn)型的核心保障，因此我們認(rèn)為短期的費(fèi)用率上升并不影響公司的經(jīng)營效率。
        2019年業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型逐步完成，盈利能力恢復(fù)值得期待：公司披露了2019年第一季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東凈利潤同比提升25%~50%，更為復(fù)雜和精密的產(chǎn)品需求使得公司的盈利水平有所恢復(fù)。我們認(rèn)為，在精密結(jié)構(gòu)件和外觀件方面公司的技術(shù)實(shí)力使得公司有望在高端市場獲得有效的份額，并且能夠更好的拓展海外客戶的市場。另外一方面，公司在新能源汽車、機(jī)器人等業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，隨著品牌、渠道以及技術(shù)實(shí)力的提升，規(guī)模效應(yīng)也將會(huì)逐步體現(xiàn)，帶來整體盈利水平上升。整體而言，我們認(rèn)為過往2年較為不利的市場環(huán)境已經(jīng)逐步有了改善的趨勢，并且公司的各方面投入也有望逐步迎來收獲期。
        投資建議：我們公司預(yù)測2019年至2021年每股收益分別為0.51、0.66和0.83元。凈資產(chǎn)收益率分別為9.6%、11.1%和12.3%，提升評(píng)級(jí)至買入-B建議。我們認(rèn)為在過去2年中公司經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)低谷后逐步從市場渠道和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的持續(xù)完善，預(yù)計(jì)未來將實(shí)現(xiàn)業(yè)績的逐步恢復(fù)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：智能手機(jī)等產(chǎn)品市場出貨量不及預(yù)期；精密結(jié)構(gòu)件的市場競爭加劇影響公司盈利能力；公司機(jī)器人、新能源汽車等業(yè)務(wù)規(guī)模拓展不及預(yù)期。