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公司此前快報(bào)  2018  年收入  33  億，YoY  49.36%；歸母凈利潤(rùn)  2.3  億，YoY  84.27%。根據(jù)  2018業(yè)  績(jī)  快  報(bào)  及  1Q19  業(yè)  績(jī)  預(yù)  告  ，  我  們  預(yù)  測(cè)  18/19/20  年  EPS0.51/0.91/1.41  元（18/19  下調(diào)  23.26%/10.60%），考慮到公司半導(dǎo)體設(shè)備龍頭地位，我們給予公司  2019  年  10  倍  PS，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至93.76  元，維持增持評(píng)級(jí)。  
        受益裝備和電子元器件板塊一季度維持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)一步加速。晶圓廠訂單往往在上半年確定，下半年設(shè)備裝機(jī)確認(rèn)收入，因此一季度是設(shè)備企業(yè)淡季，尤其考慮到  2019  年長(zhǎng)江存儲(chǔ)訂單（一季度2  萬(wàn)片下訂單，三季度裝機(jī)）及光伏設(shè)備（下半年出貨）確認(rèn)節(jié)奏，我們認(rèn)為一季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，  IC  設(shè)備、光伏  2H19  將會(huì)顯著放量。  
        從晶圓建廠角度大陸仍保持較強(qiáng)動(dòng)能，國(guó)產(chǎn)設(shè)備占比有望持續(xù)提升。大陸晶圓廠仍處于擴(kuò)產(chǎn)周期當(dāng)中，尤其以長(zhǎng)江存儲(chǔ)為代表的內(nèi)資產(chǎn)線將顯著拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備出貨。而從  IC  設(shè)備視角來(lái)看，我們認(rèn)為短期看爐管，中期看  Cubs  PVD  等持續(xù)突破。  
        對(duì)于  LED  和光伏市場(chǎng)，我們認(rèn)為  LED  2019  年收入平穩(wěn)而光伏訂單有望放量。盡管  LED  行業(yè)景氣度出現(xiàn)下滑，但是由于公司在手訂單充沛，2019  年收入有望維持。同時(shí)光伏行業(yè)  2019  年下游廠商擴(kuò)產(chǎn)積極，設(shè)備需求旺盛，我們認(rèn)為光伏設(shè)備能保持較強(qiáng)成長(zhǎng)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游建廠資本支出不及預(yù)期，LED  市場(chǎng)下滑嚴(yán)重。