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2018  年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤113.95  億元，同比下降64.7%。
        新單業(yè)務(wù)期交占比擴(kuò)大，續(xù)期保費(fèi)增長良好
        公司期交業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)收到成效，新單期交保費(fèi)在新單保費(fèi)中占比61.01%，同比大幅提升10.48  個(gè)百分點(diǎn)。在新單業(yè)務(wù)下滑和期交保費(fèi)增長的雙重影響下，續(xù)期保費(fèi)發(fā)展明顯，占總保費(fèi)的比重達(dá)68.06%，同比提升11.78  個(gè)百分點(diǎn)。
        投資建議
        3  月28  日收盤，公司港股股價(jià)20.35  港幣，按照當(dāng)前匯率0.86  計(jì)算，折合人民幣約17.47  元，約為A  股收盤價(jià)的66%；2019  至2021  年的P/EV估值對應(yīng)3  月28  日收盤A  股股價(jià)分別為0.84、0.77、0.70  倍。采用壽險(xiǎn)評估價(jià)值法，得到公司A  股的合理價(jià)值為33.63  元每股（按照當(dāng)前匯率折算、并考慮一定折價(jià)，H  股合理價(jià)值為24.76  港幣每股）、對應(yīng)2019  年P(guān)/EV為1.07  倍，維持A、H  股買入評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        外部金融環(huán)境發(fā)生重大變化帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率發(fā)生重大變化帶來的死差損風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)等，以及資本市場波動對業(yè)績影響的不確定性。