>> 廣發(fā)證券-國防軍工-廣發(fā)軍工“科創(chuàng)”系列報告：科大國盾：量子保密通信領(lǐng)域龍頭企業(yè)-190331
| 上傳日期： |
2019/4/4 |
大小： |
1167KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
趙炳楠 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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科大國盾是量子保密通信領(lǐng)域龍頭企業(yè)，盈利能力強(qiáng)
科大國盾主要為政務(wù)、金融、電力、國防等行業(yè)和領(lǐng)域提供組網(wǎng)及量子安全應(yīng)用解決方案，主要產(chǎn)品為量子保密通信網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟件。2018 年公司營業(yè)收入2.65 億元，同比下降6.70%，是2016 年收入的1.17 倍；2018 年實現(xiàn)歸母凈利潤7249.06 萬元，同比下降2.45%，是2016 年歸母凈利潤的1.23 倍；目前量子保密通信行業(yè)處于推廣期，公司2018 年營收和歸母凈利潤略有下滑主要是由于部分產(chǎn)品的交付和結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。公司2018 年毛利率達(dá)74%，凈利率達(dá)27%，盈利能力強(qiáng)。我國目前已建成的實用化光纖量子保密通信網(wǎng)絡(luò)總長（光纜皮長）已達(dá)7,000 余公里，其中超過6,000 公里使用了公司提供的產(chǎn)品且處于在線運(yùn)行狀態(tài)，公司產(chǎn)品具有較高市占率。
量子保密通信處于市場推廣期，市場空間較大
量子保密通信基于量子密鑰分發(fā)技術(shù)，解決的核心問題是保密。國家重視信息安全，中國信息安全市場處于快速發(fā)展期，由于量子保密通信是當(dāng)前最有效的保密通信手段，國家也出臺相關(guān)法律及政策支持量子保密通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展。量子保密通信產(chǎn)業(yè)包括核心部件與設(shè)備研制、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營、應(yīng)用技術(shù)與產(chǎn)品開發(fā)三個環(huán)節(jié)。目前，量子保密通信應(yīng)用主要集中在利用QKD 鏈路加密的數(shù)據(jù)中心防護(hù)、量子隨機(jī)數(shù)發(fā)生器，并延伸到政務(wù)、國防等特殊領(lǐng)域的安全應(yīng)用；未來將擴(kuò)展到電信網(wǎng)、企業(yè)網(wǎng)、個人與家庭、云存儲等領(lǐng)域。量子保密通信行業(yè)具有技術(shù)和人才壁壘，公司掌握具有自主知識產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品市場占有率始終位居國內(nèi)第一，在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)勢地位。
風(fēng)險提示
公司新技術(shù)存在開發(fā)失敗風(fēng)險；國家和地方政府對量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)進(jìn)度存在不確定性，且公司產(chǎn)品向行業(yè)用戶和個人用戶的拓展應(yīng)用也需要一定的推廣周期，市場開拓存在不確定性；公司現(xiàn)階段的客戶主要為量子保密通信骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)的建設(shè)方和服務(wù)于建設(shè)方的系統(tǒng)集成商，客戶相對集中，存在客戶集中的風(fēng)險。
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