>> 華安證券-科創(chuàng)板專題(一)： 科創(chuàng)板上市與退市政策研究-190404
| 上傳日期： |
2019/4/6 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華安證券 |
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無 |
作者： |
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科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)：多元性與包容性并存
科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，其上市條件非常多元化。在市值、營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈利潤和研發(fā)投入、產(chǎn)品等指標(biāo)進(jìn)行組合，設(shè)置了五套差異化的上市指標(biāo)，可滿足不同類型不同規(guī)模的科創(chuàng)企業(yè)的上市需求。例如市值不低于40億的企業(yè)，只需要達(dá)到"主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項(xiàng)一類新藥二期臨床試驗(yàn)批件"這一條件即可上市。除此之外，還允許同股不同權(quán)、紅籌和VIE架構(gòu)的企業(yè)上市，顯示了科創(chuàng)板的包容性。
科創(chuàng)板退市標(biāo)準(zhǔn)：與國際接軌，較主板嚴(yán)格
科創(chuàng)板的退市相較于之前A股的退市制度更加嚴(yán)格。整體可分為4種退市情形：重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市。其中滿足財(cái)務(wù)類退市的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)置針對了科創(chuàng)板的特性。大部分財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)定較主板嚴(yán)格，例如關(guān)于營收和利潤的設(shè)定。除此之外，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)了主業(yè)的重要性，對喪失持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)有退市的考量。
納斯達(dá)克與科創(chuàng)板最大的相似之處在于對上市企業(yè)設(shè)立了多種退市標(biāo)準(zhǔn)，其中在市值、股東數(shù)量等要求上有類似的地方。比如納斯達(dá)克對于那些流通市值較?。ㄟB續(xù)30交易日市值少于500萬美元）將采取強(qiáng)制退市，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)中也要求企業(yè)連續(xù)20個(gè)交易日股票市值不得低于于3億元。而對于主營業(yè)務(wù)的要求是科創(chuàng)板所特有的，這也是科創(chuàng)板退市制度的嚴(yán)格之處。
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