>> 海通證券-通信一周談-紫光股份啟動芯片自研之路,全球首發(fā)韓國正式商用5G-190408
| 上傳日期： |
2019/4/9 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
朱勁松，余偉民 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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5G電信設(shè)備側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈，A股核心推薦仍首選中興通訊，其次關(guān)注：（1）光器件/模塊與設(shè)備 –烽火通信、博創(chuàng)科技、光迅科技、中際旭創(chuàng)、天孚通信、太辰光等；（2）高頻PCB - 深南電路、滬電股份等，以及生益科技、華正新材等為代表在高頻覆銅板領(lǐng)域的進口替代；（3）射頻端基站天線及濾波器總成商 - 通宇通訊、世嘉科技、ST凡谷、碩貝德、東山精密等；（4）基站功放器件及襯底材料進口替代 - 耐威科技、三安光電、海特高新等；（5）電磁屏蔽與散熱材料 -樂凱新材、飛榮達等。
5G電信設(shè)備側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈，H股、美股關(guān)注：中興通訊（00763.HK）、中國鐵塔（00788.HK）、愛立信（ERIC.US）、賽靈思（XLNX.US，全球基站/傳輸設(shè)備FPGA芯片關(guān)鍵供應(yīng)商）、科銳（CREE.US，4G/5G基站功放器件/材料全球核心供應(yīng)商之一）、II-VI (IIVI.US，擬收購FNSR，強化全球光模塊龍頭及化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域優(yōu)勢地位) 等5G產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
我們預(yù)計2019年北美云計算巨頭資本開支增長幅度延續(xù)2018年下半年的放緩趨勢、但有分化；國內(nèi)云計算仍處于洗牌階段、二線云計算企業(yè)資本開支有望帶動投資仍維持較快增長。重點推薦星網(wǎng)銳捷、光環(huán)新網(wǎng)、紫光股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，其次關(guān)注深信服、中新賽克、網(wǎng)宿科技、寶信軟件、金山軟件（03888.HK）、萬國數(shù)據(jù)（GDS.US）等。
紫光股份旗下新華三集團正式進軍上游芯片，推動“芯片—網(wǎng)絡(luò)設(shè)備—云計算“的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。4月4日，新華三集團與成都高新區(qū)簽訂協(xié)議，成立新華三半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（據(jù)人民網(wǎng)披露總投資約50億元），聚焦高端路由器產(chǎn)品芯片解決方案，并逐步擴展至物聯(lián)網(wǎng)、人工智能芯片開發(fā)。新華三高端交換/路由器市場主要競爭對手華為、思科，均立足自研的交換/路由芯片，從長期競爭力和2018年中興、華為事件后打造可控供應(yīng)鏈角度看，紫光股份立足市場份額優(yōu)勢，切入上游芯片領(lǐng)域，已是具有代表性意義的產(chǎn)業(yè)趨勢；繼續(xù)推薦國內(nèi)云計算解決方案龍頭企業(yè)紫光股份。
全球首發(fā)，韓國提前開通5G商用服務(wù)。 4月3日晚間，韓國三大電信運營商宣布開通5G商用服務(wù)，成為全球最早實現(xiàn)5G商用化的國家，韓國電信運營商也基本上確定5G套餐的資費標準。為了吸引潛在用戶，使用者選擇每月大約人民幣470元以上的套餐，可以享受不封頂?shù)牧髁?。韓國最大的電信運營商SK電訊（SKT）表示截至目前已部署34000個5G基站。
全球5G訂單不斷落地，國內(nèi)場景測試加快。據(jù)C114等相關(guān)報道統(tǒng)計，截止日前，華為、諾基亞和愛立信分別已獲得30+、30和18份5G商用合同，中興已與全球30家運營商開展5G合作。華為5G基站發(fā)貨量超過4萬；中興Massive MIMO基站累計發(fā)貨萬臺。近日中國聯(lián)通攜手華為，在廣州外場完成5G語音、數(shù)據(jù)、短信等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，以及5G語音+數(shù)據(jù)、5G數(shù)據(jù)+短信等多種并發(fā)業(yè)務(wù)，現(xiàn)場多款5G商用手機參與全業(yè)務(wù)驗證；上海市第十人民醫(yī)院與中國移動上海公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進5G在智慧醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用落地。伴隨5G技術(shù)的快速成熟，各設(shè)備商訂單不斷落地，在韓國5G建設(shè)的示范效應(yīng)下，我們認為全球的5G建設(shè)有望加快推進。
風險提示：5G進程和運營商投資不及預(yù)期；中美貿(mào)易戰(zhàn)、技術(shù)遏制戰(zhàn)等因素帶來的系統(tǒng)性風險。
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