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此類型公司不同階段?；旌喜捎?nbsp; P/S、EV/EBITDA、P/E、DCF  法進行估值。以亞馬遜和中國移動為案例：亞馬遜在其快速擴張發(fā)展的初期和成長期，考慮到大量的并購和成本投入，公司負債折舊高，現(xiàn)金流和凈利潤較少，常常前期使用  P/S  估值法、中后期使用  EV/EBITDA  法進行估值；在其完全成熟期，根據(jù)穩(wěn)定的業(yè)績或者不同種類的業(yè)務(wù)拆分使用  P/E、SOTP（分部）估值更加合理。中國移動憑借大體量的經(jīng)濟規(guī)模、高占比的市場份額以及成熟的運營模式，能夠在一定程度上擺脫行業(yè)周期等因素的影響，實現(xiàn)穩(wěn)步增長，可以采用  P/E、P/B  估值法進行估值，同時在做全球性的同行業(yè)類比時，也會兼顧不同地域運營商的發(fā)展階段差異性，采用  EV/EBITDA  估值。
        輕資產(chǎn)型公司的估值。輕資產(chǎn)型公司與重資產(chǎn)型公司相對應(yīng)，重科技研發(fā)投入，以盡可能少的固定資產(chǎn)投入獲得高營收和高毛利。根據(jù)公司的不同發(fā)展階段，常采用  PEG、P/E、以及  P/S（EV/Revenue）和  PCF（市值/自由現(xiàn)金流）等方法。以思科為案例：1995-2000  年思科傳統(tǒng)通信設(shè)備業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展至巔峰時期，可以較多關(guān)注其  P/E  與  P/B  指標，并參考  PEG  法對其進行估值。在公司業(yè)務(wù)進入穩(wěn)定期后，P/E、EV/EBIDTA、P/S  都有較強的適用性。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，市場更加關(guān)注傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的營收情況，可以采用  EV/S（或  P/S）估值；也可對不同業(yè)務(wù)采用  SOTP  分部估算加總。而新業(yè)務(wù)漸入佳境后，思科轉(zhuǎn)變?yōu)檐浖?qū)動的供應(yīng)商，F(xiàn)CF  重要性相對增強，可采用  PCF  方法對其進行估值。
        互聯(lián)網(wǎng)特性的  SAAS  類企業(yè)估值。SAAS  類企業(yè)發(fā)展初期營收、客戶數(shù)量等增長較快，但盈利滯后，PEG、P/E  類估值指標無法合理估值，基于營收、現(xiàn)金流、客戶數(shù)據(jù)等先行指標的  P/S、EV/Revenue、LTV/CAC（客戶終身價值/客戶獲得成本）估值體系更能反映企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿?，續(xù)費率、獲客成本、滲透率等運營指標也是企業(yè)未來盈利潛力的重要參照。以  Twilio  為案例：由于公司未實現(xiàn)盈利，但營收增長較快，可以采用  EV/Revenue  對其進行估值。作為  CPAAS（通信平臺服務(wù)）企業(yè)，Twilio  自身也非常重視反映客戶數(shù)量、粘性和營收貢獻的相關(guān)運營指標，如活躍客戶賬戶數(shù)、基本收入和基于同組客戶收入的凈擴張率等。雖然市場因  Twilio  大客戶營收占比較高，而對基本收入指標作為營收穩(wěn)定性的合理性存在質(zhì)疑，但綜合營收、現(xiàn)金流、客戶數(shù)據(jù)等指標，仍然可以對公司價值進行合理度量。
        風(fēng)險提示。基于利潤及營收指標的估值方法需關(guān)注可比公司的市場估值波動，若市場出現(xiàn)大幅振動，可能導(dǎo)致估值不準。參考客戶指標的  SAAS  類企業(yè)，需考慮客戶指標對于公司收入及盈利的前瞻性意義，若客戶使用無法順利轉(zhuǎn)化為營收或利潤，或?qū)е鹿竟乐挡粶省０咐褂镁邆湟欢ň窒扌?，無法涵蓋各特定情況。