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在通信行業(yè)產(chǎn)品周期更替中，基礎(chǔ)建設(shè)依然是重要組成部分，其中有代表性的是基站建設(shè)。2019年1-3月，移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量累計(jì)同比上升至153.7%（前值為112.8%），自2018年5月起已連續(xù)9個(gè)月上行。  
        華為全球已獲40份5G合同，5G基站出貨量超7萬個(gè)，預(yù)計(jì)未來5G用戶數(shù)量提升速度將明顯加快。C114報(bào)道，4月16日，華為輪值董事長胡厚崑在2019年華為全球分析師大會(huì)上披露，到目前為止華為在全球已獲得了40份5G商用合同，出貨超7萬個(gè)基站。以4G元年和5G元年的數(shù)據(jù)對比，4G元年，4G芯片廠商為0家，4G基站只有400個(gè)。而在2019年的5G元年，5G芯片廠商為4家，5G基站超過10萬個(gè)，同時(shí)將有40款5G終端規(guī)模商用。按照這樣的速度，整個(gè)行業(yè)能夠比過去更快的提升用戶數(shù)量。據(jù)華為預(yù)計(jì)，到2025年全球?qū)⒂?50萬個(gè)5G基站，28億5G用戶，覆蓋全球58%的人口。  
        根據(jù)已公布的2018年Q4主動(dòng)管理型基金重倉股持倉占比，通信板塊基金重倉持股占比2.42%，環(huán)比上升0.39%，低配比率0.45%。剔除板塊漲跌幅影響后，2018Q4基金主動(dòng)加倉通信板塊的持倉占比為0.22%，已連續(xù)2個(gè)季度加倉。2003年以來板塊重倉持股占比均值為4.08%，2011年以來均值為2.94%，板塊當(dāng)前的配置比例處于近年來較低水平。當(dāng)前通信板塊陸港通資金持股市值約220億元，持倉比例為2.1%，以行業(yè)自由流通市值計(jì)算的低配比例為0.1%。  
        通信板塊凈利潤增速或?qū)⒗^續(xù)回升。根據(jù)已披露的2018年三季報(bào)，通信板塊2018Q3累計(jì)凈利潤同比增速-41.01%，板塊凈利潤增速連續(xù)2個(gè)季度回升；板塊2018Q3營業(yè)收入增速為7.90%；板塊ROE（TTM）為1.57%，處于2010年以來的歷史較低水平。截至4月21日，通信板塊上市公司2018年年報(bào)業(yè)績預(yù)警披露率為93.8%，根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)警，通信板塊2018年凈利潤同比增速-21.4%，已披露業(yè)績預(yù)警的公司中，中興通訊、ST高升、拓維信息、信威集團(tuán)等多家公司出現(xiàn)虧損，中國聯(lián)通凈利潤大幅增長。由于業(yè)績信息披露不完全，對于板塊盈利變動(dòng)的參考意義有限。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；國內(nèi)外宏觀環(huán)境發(fā)生重大變動(dòng)。