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        2019Q1  實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  3.2  億元，同比增長(zhǎng)  25.9%；歸母凈利潤(rùn)  6212萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)  40.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)  5473  元，同比增長(zhǎng)  58.9%。
        醫(yī)療業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流略有改善
        年報(bào)：1）2018  年醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)收入  8.31  億元，同比增長(zhǎng)  38%；全年醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)新增千萬(wàn)級(jí)大單中標(biāo)  10  余個(gè)，其中“淄博市中心醫(yī)院信息化建設(shè)項(xiàng)目”創(chuàng)出公司單合同中標(biāo)金額新高；公司基于大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的訂單總額過(guò)億。因此  2019  年醫(yī)療業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性仍然較為積極。2）研發(fā)投入1.63  億元，同比增長(zhǎng)  40.60%，資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入比例達(dá)到  20%。
        19Q1：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出  1.8  億元，較上年同期  1.9  億元有所收窄。
        中山項(xiàng)目持續(xù)落地，運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)
        截至  2018  年底，中山信息平臺(tái)接入了全市公立醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心，共采集包括門診記錄、住院記錄、檢驗(yàn)報(bào)告等醫(yī)療數(shù)據(jù)  4.7  億條，實(shí)現(xiàn)預(yù)約掛號(hào)  181  萬(wàn)次。未來(lái)公司將進(jìn)一步開展為期  10  年醫(yī)療大數(shù)據(jù)特許運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，該類運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的落地有望提高公司估值。
        預(yù)計(jì)  2019-2021  年  EPS  分別為  0.56  元/股、0.73  元/股及  0.96  元/股
        預(yù)計(jì)公司  2019  年-2021  年  EPS  分別為  0.56  元/股、0.73  元/股及  0.96元/股。公司醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)具有較高增速，未來(lái)中山項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)推進(jìn)有望提升公司估值水平。綜合考慮可比公司估值水平和公司業(yè)績(jī)?cè)鏊?，給予公司  50  倍  PE  對(duì)應(yīng)  2019  年合理價(jià)值  28.0  元/股，給予“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        政策推進(jìn)和細(xì)則實(shí)施力度有不確定性；中山項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)落地不及預(yù)期；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的滲透不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)標(biāo)的的減值風(fēng)險(xiǎn)。