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  鋰電設(shè)備：確認(rèn)收入少。  
        石墨化業(yè)務(wù)：受限于前期建設(shè)費(fèi)用支出，19年業(yè)績(jī)大概率超預(yù)期；  
        溧陽(yáng)月泉：仍在投入期，19年有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。  
        19年業(yè)績(jī)高增有保障：  
        19年二季度開始3萬噸負(fù)極產(chǎn)能和5萬噸石墨化產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計(jì)規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)將降低成本15-20%，19年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到5萬噸，屆時(shí)負(fù)極利潤(rùn)有望大幅度增長(zhǎng)；  
        涂覆隔膜板塊1季度同比大幅高于去年，全年利潤(rùn)可期；  山東興豐19年產(chǎn)能打滿，利潤(rùn)有望翻數(shù)倍，內(nèi)蒙興豐產(chǎn)能逐步投放。  
        投資建議：預(yù)計(jì)19-21年公司實(shí)現(xiàn)凈利8.13、11.75、16.96億元，PE分別為27X、19X、13X。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，公司海外客戶拓展不及預(yù)期。