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        3.二季度經(jīng)濟(jì)增速或環(huán)比回落，二次探底后有望迎來(lái)基本面真正的企穩(wěn)。
        4.經(jīng)濟(jì)“走強(qiáng)”背景下，貨幣政策寬松的必要性下降，利率下行空間受限，博弈刺激政策的熱情減退、去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)的政策順位上升，共同導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，分母端開(kāi)始?jí)褐乒善辟Y產(chǎn)估值的進(jìn)一步提升。
        5.經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、貨幣邊際收緊條件均不利于債市的表現(xiàn)。
        6.長(zhǎng)遠(yuǎn)看，A股在國(guó)際大類(lèi)資產(chǎn)中具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，資本市場(chǎng)加速對(duì)外開(kāi)放，吸引海外、中長(zhǎng)線資金持續(xù)性涌入。金融上升到國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力層面，資本市場(chǎng)地位提升，所處的政策環(huán)境大為改善。
        7.2019年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、改革開(kāi)放、資本市場(chǎng)迎來(lái)重大變局，挑戰(zhàn)背后孕育新的生機(jī)，A股市場(chǎng)將啟動(dòng)慢牛行情。
        8.二季度市場(chǎng)階段性調(diào)整（政策微調(diào)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期透支、外圍沖擊），避險(xiǎn)為主，留存實(shí)力，等待后市更好的上車(chē)機(jī)會(huì)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        1.中美貿(mào)易協(xié)定不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦和科技封鎖升級(jí)；
        2.基建投資不及預(yù)期，地產(chǎn)投資失去支撐，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)失速下滑；
        3.宏觀政策搖擺，貨幣收緊、結(jié)構(gòu)性去杠桿力度超預(yù)期；
        4.全球經(jīng)濟(jì)衰退程度與進(jìn)程超預(yù)期。