>> 長江證券-通信行業(yè)年報一季報綜述-190506
| 上傳日期： |
2019/5/12 |
大?。?/td>
| 1874KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于海寧 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
5G：行業(yè)新一輪爆發(fā)機(jī)遇已來
行業(yè) 2018 年步入 4G 中后期，5G 尚未開始規(guī)模建設(shè)，受全年資本開支影響，行業(yè) 2018 年整體承壓，2019 年有望逐漸迎 5G 爆發(fā)機(jī)遇：
無線：2018 年無線行業(yè)承壓，伴隨低頻重耕推動 4G 市場意外爆發(fā)，基站及其配套廠商 2019Q1 業(yè)績改善明顯，疊加 5G 增量，2019 年行業(yè)上升拐點初現(xiàn)；光通信：2018 年光設(shè)備行業(yè)需求平穩(wěn)，伴隨 5G 傳輸設(shè)備招標(biāo)啟動，行業(yè)或迎來較大增量需求；分別由于需求量和價格的大幅下降，2018 年光模塊電信和數(shù)通市場增速下降明顯。伴隨 4G 低頻重耕和 5G 增量需求，2019Q1 電信市場已率先回暖，數(shù)通市場最快或于二季度復(fù)蘇；2018 年光纖光纜板塊延續(xù)較高增速，但 2019 年量價壓力較大，行業(yè)或暫時步入“調(diào)整期”，靜待 5G 新需求。
北斗：業(yè)績高增長，軍民市場齊發(fā)力驅(qū)動未來成長
2018 年是北斗行業(yè)拐點之年，受益于軍改落地及高精度市場價格戰(zhàn)結(jié)束，北斗板塊上市公司 2018 年業(yè)績恢復(fù)明顯。未來伴隨軍用訂單落地，民用市場拓展加速以及北斗全球組網(wǎng)打開海外市場，行業(yè)或延續(xù)高增長。
IDC：第三方 IDC 服務(wù)業(yè)高景氣持續(xù)
核心城市 IDC 資源供需緊張態(tài)勢延續(xù)，第三方 IDC 服務(wù)業(yè)繼續(xù)高增長，2018年營收和歸母凈利潤同比增速分別達(dá) 32.33%和 51.58%，毛利率保持在相對穩(wěn)定水平，資產(chǎn)負(fù)債率在相對低位且下降的通道。2019 年 Q1 行業(yè)延續(xù)高增長。
物聯(lián)網(wǎng)：萬物互聯(lián)時代已至，高增長態(tài)勢不減
由于連接數(shù)的爆發(fā)，物聯(lián)網(wǎng)板塊主要上市公司表現(xiàn)“亮眼”，2018 年及 2019年第一季度的行業(yè)營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)高增長；由于業(yè)務(wù)快速增長帶來的競爭加劇，相關(guān)產(chǎn)品價格下降致物聯(lián)網(wǎng)板塊行業(yè)毛利率整體呈下降趨勢。
風(fēng)險提示： 1. 由于產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不夠，5G 規(guī)模商用進(jìn)度放緩；2. 云計算廠商資本開支增速下滑；
|
|
