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A  股溢價(jià)率最高為中信銀行（46.23%），最低為招商銀行（4.83%）。
        上周行業(yè)重要數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評(píng)
        上周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性總體平穩(wěn)，邊際上趨松?？邕^  4  月末時(shí)點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)資金需求回落，邊際來看市場(chǎng)利率中樞略微有所下移，隔夜利率周中甚至一度接近  1%。資金量方面，央行公開市場(chǎng)凈投放  500  億，同業(yè)存單凈融資  2294  億。
        上周行業(yè)重點(diǎn)資訊及點(diǎn)評(píng)
        4  月新增社融、人民幣貸款環(huán)比均有所“降溫”，有季節(jié)性投放節(jié)奏因素?cái)_動(dòng)，累計(jì)來看今年以來信用投放明顯好于去年同期，信用環(huán)境繼續(xù)處于向上修復(fù)通道。疊加宏觀數(shù)據(jù)來看，4  月進(jìn)出口增速回落，但進(jìn)口數(shù)據(jù)超出預(yù)期，在財(cái)政支出力度繼續(xù)加大、減稅效應(yīng)逐步顯露之下，內(nèi)需呈現(xiàn)一定韌性。下一階段，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)性，以及  CPI  上行壓力帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
        周觀點(diǎn)及投資建議
        中國人民銀行公布了  4  月社融及信貸數(shù)據(jù)，增量方面有所回落，尤其是企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)不佳，“信貸結(jié)構(gòu)較差”的問題再次被市場(chǎng)關(guān)注。通過梳理上市銀行表內(nèi)信貸投向分布，我們認(rèn)為，拖累企業(yè)中長期貸款主要有兩方面：①自  2013年經(jīng)濟(jì)增速換擋以來，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的是傳統(tǒng)制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)自然競爭出清的局面，銀行則主動(dòng)調(diào)節(jié)上述領(lǐng)域的貸款投放，2018  年去杠桿重心轉(zhuǎn)向資產(chǎn)端后，偏緊的信用環(huán)境進(jìn)一步加劇了這一態(tài)勢(shì)。②同樣受制于偏緊的信用環(huán)境，去年整體基建投資增速快速下滑，銀行表內(nèi)基建相關(guān)貸款增速亦明顯回落。考慮到今年以來信用環(huán)境加速修復(fù)，上述局面均有望逐步改善。另外從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，企業(yè)中長期貸款增速拐點(diǎn)通常出現(xiàn)較晚，信貸需求指數(shù)具有較好的指示意義，一季度末該指標(biāo)環(huán)比明顯回升?；氐焦善睂用?，考慮行業(yè)基本面今年大概率維持穩(wěn)健，且信用環(huán)境加速修復(fù)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，疊加外資持續(xù)流入這一重要邊際催化，我們認(rèn)為板塊有望迎來一輪趨勢(shì)性上漲行情。個(gè)股方面，推薦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和寧波銀行。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：
        1.  金融監(jiān)管大幅趨嚴(yán)；
        2.  企業(yè)盈利大幅下滑影響銀行資產(chǎn)質(zhì)量。