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>> 中信證券-美錦能源(000723)調(diào)研紀(jì)要-190515
上傳日期:   2019/5/21 大?。?/td>   411KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來(lái)源:   中信證券
評(píng)級(jí):   無(wú) 作者:   --
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公司  2019  年增資收購(gòu)  10%國(guó)鴻氫能的股份。公司目前主要在大灣區(qū)實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局,另外在長(zhǎng)三角、山東、山西也進(jìn)行了布局。18  年?duì)I業(yè)收入  151  億元,歸母凈利潤(rùn)  18  億。
        焦化板塊
        公司目前焦化產(chǎn)能  660  萬(wàn)噸,是全國(guó)最大的獨(dú)立商品焦生產(chǎn)企業(yè)。目前還有在建焦化產(chǎn)能  400  萬(wàn)噸,規(guī)劃的是  7  米  6  的高爐,在國(guó)內(nèi)是最先進(jìn)的裝置。新增產(chǎn)能主要通過(guò)產(chǎn)能置換來(lái)實(shí)現(xiàn)(主要關(guān)停原有的  4.3  米以下的爐型),集團(tuán)和上市公司總共計(jì)劃減量  260  萬(wàn)噸,其中集團(tuán)減量  90  萬(wàn)噸,上市公司減量  170  萬(wàn)噸,最終上市公司凈增  230  萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能。預(yù)計(jì)一期產(chǎn)能  200  萬(wàn)噸有望在  19  年底進(jìn)入試運(yùn)行階段,另外  200  萬(wàn)噸在  2020  年會(huì)進(jìn)行試運(yùn)行。400  萬(wàn)噸里還有  140  萬(wàn)噸的指標(biāo)需要購(gòu)買產(chǎn)能指標(biāo),產(chǎn)能批復(fù)還存在一定的不確定性。
        煤炭板塊
        公司擁有  540  萬(wàn)噸的煤炭產(chǎn)能,目前還有  7  億噸的儲(chǔ)量,同時(shí)在上市公司以外集團(tuán)還有  35  億噸儲(chǔ)量。集團(tuán)有  3080  萬(wàn)噸焦煤產(chǎn)能,其中最大的煤礦錦源煤礦計(jì)劃與信達(dá)合作,為  600  萬(wàn)噸主焦煤煤礦,大概儲(chǔ)量(保有)不到  5  億噸,目前的煤炭產(chǎn)能還不足以滿足煤化工的需求,因此有  50%以上需要進(jìn)行外購(gòu)。
        集團(tuán)和棗莊煤礦簽了戰(zhàn)略合作協(xié)議,暫時(shí)還沒(méi)有達(dá)成共識(shí),如果有新投產(chǎn)的煤礦由他們進(jìn)行生產(chǎn),但是股權(quán)問(wèn)題還在談。之前東于煤礦的生產(chǎn)出現(xiàn)過(guò)一些事故,之后公司  3  個(gè)煤礦的生產(chǎn)安全都是棗礦進(jìn)行管理,托管費(fèi)按照一頓噸多少錢進(jìn)行計(jì)算。
        錦源煤礦的情況是今年可以進(jìn)入試運(yùn)轉(zhuǎn),基于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系,后續(xù)也可能進(jìn)入上市公司,一般情況為上市公司擁有  51%股權(quán),信達(dá)擁有  49%的股權(quán),煤礦由棗莊進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。
 
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