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同時(shí)考慮到公司中小尺寸面板產(chǎn)能還在快速提升中，因此預(yù)計(jì)2H19業(yè)績有望逐步走出低谷，預(yù)計(jì)2019-2020年公司實(shí)現(xiàn)淨(jìng)利潤42億元和67億元，YOY分別增長23%和57%，EPS0.12元和0.19元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE30倍和19倍，對(duì)應(yīng)2018年P(guān)B1.4倍，估值合理，給予持有的投資建議。
        1Q19凈利潤下降48%，好于同業(yè)：得益于產(chǎn)能規(guī)模的提升，1Q19公司電視面板出貨量及出貨面積均躍居全球第一，帶動(dòng)1Q19營收增長22.7%至265億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤10.5億元,YOY下降47.9%,扣非后公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3.5億元，YOY下降72%,EPS0.03元。在全球面板廠商均虧損的背景下，公司通過規(guī)模優(yōu)勢仍保持盈利狀態(tài)。從毛利率來看，2018年公司綜合毛利率17.7%,較上年同期下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，反映行業(yè)供大于求的狀況。
        2019面板行業(yè)供需邊際或改善，公司面板產(chǎn)能提升迅速：盡管中國地區(qū)面板產(chǎn)能增長依然較快，但海外廠商SDC、LG或進(jìn)一步收縮其LCD產(chǎn)能，有利于行業(yè)供需關(guān)系邊際改善。公司AMOLED產(chǎn)線產(chǎn)能和良率快速提升，首條AMOLED（成都）6代生產(chǎn)線良品率穩(wěn)步提升，已供貨一線品牌廠商如華為；同時(shí)重慶、綿陽第6代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線規(guī)劃與建設(shè)按計(jì)劃進(jìn)行；另外公司計(jì)劃在福建投資第四條6代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線，未來國內(nèi)AMOLED龍頭地位將進(jìn)一步穩(wěn)固。
        盈利預(yù)測：綜合判斷，預(yù)計(jì)2019-2020年公司實(shí)現(xiàn)淨(jìng)利潤42億元和67億元，YOY分別增長23%和57%，EPS0.12元和0.19元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE30倍和19倍，對(duì)應(yīng)2018年P(guān)B1.4倍，估值合理，給予持有的投資建議。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：面板行業(yè)供給收縮不及預(yù)期，電視終端需求不及預(yù)期