>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)-從掃地機出?？粗袊译娖髽I(yè)全球競爭力-201030
| 上傳日期： |
2020/10/30 |
大小： |
2368KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
曾嬋，袁雨辰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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核心觀點：
年初至今，國內(nèi)掃地機品牌在海外表現(xiàn)優(yōu)異。同時，海爾、九陽等傳統(tǒng)家電龍頭與海外品牌協(xié)同效應也逐漸顯現(xiàn)。中國家電企業(yè)已經(jīng)逐漸從“低端制造”向“品牌輸出”角色轉(zhuǎn)型。本文將從掃地機入手，分析其在海外高速增長的原因，最后分析中國家電企業(yè)如何在產(chǎn)品、渠道與品牌端逐漸構(gòu)建起全球競爭力。
掃地機器人市場：行業(yè)成長空間廣闊，中國企業(yè)加速出海。過去7年全球掃地機零售額CAGR為21%。未來隨著技術(shù)革新驅(qū)動掃地機器人的深度智能化，掃地機器人產(chǎn)品滲透率仍有較大提升空間。近年來中國品牌海外市占率快速提升。其中科沃斯全球零售額市占率從2016年10%提升到2019年14%，石頭科技從2016年不到1%快速提升到2019年8%，安科創(chuàng)新等品牌型跨境電商公司也有多款產(chǎn)品躋身亞馬遜海外前20名。
中國掃地機器人企業(yè)成功出海的啟示：在產(chǎn)品和渠道端逐漸構(gòu)筑全球競爭力。（1）產(chǎn)品端：中國掃地機器人近年來加大研發(fā)投入，為產(chǎn)品快速迭代和提升用戶體驗提供基礎(chǔ)，持續(xù)不斷向世界輸出高性能和高性價比的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。同時，產(chǎn)品具備明顯的性價比優(yōu)勢。（2）渠道端：借力跨境電商以及海外線下渠道建設(shè)，完成渠道滲透。海外電商仍處于快速增長期，根據(jù)亞馬遜預測，2023年電商滲透率將較2019年提升7pct至20.6%；由于我國擁有完備的制造供應鏈并且企業(yè)電商運營經(jīng)驗豐富，過去5年中國跨境電商交易規(guī)模復合增長率超過20%；掃地機龍頭石頭科技、科沃斯，以及跨境電商安克創(chuàng)新等公司也率先通過跨境電商、進入海外線下渠道等方式實現(xiàn)快速出海。
中國家電企業(yè)：在產(chǎn)品、品牌、渠道積累起競爭優(yōu)勢，目前正處于全球化的黃金期。（1）產(chǎn)品端：中國企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)投入上都居世界前列，行業(yè)開始涌現(xiàn)出優(yōu)秀創(chuàng)意的產(chǎn)品。如海爾高端品牌卡薩帝、九陽設(shè)計的foodi空氣炸鍋。（2）品牌端：海爾等本土企業(yè)自主創(chuàng)牌+海外收購并進，吸收優(yōu)秀海外品牌精髓，自有品牌逐漸打響海外知名度。（3）渠道端：通過跨境電商+收購海外品牌打破渠道，實現(xiàn)市占率提升。
投資建議：中國掃地機企業(yè)憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品通過跨境電商快速出海，目前在掃地機這一長期滲透率有顯著提升空間的賽道上已逐漸走出國門。放眼中國家電企業(yè)，也正處于海外拓展的黃金期?；诖?，我們建議重點關(guān)注產(chǎn)品力與渠道力兼具的掃地機龍頭石頭科技、科沃斯，以及持續(xù)發(fā)力海外市場的家電龍頭海爾智家、美的集團、九陽股份、新寶股份。
風險提示：宏觀經(jīng)濟形勢惡化、創(chuàng)新產(chǎn)品推出不及預期、原材料和匯率風險。
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