久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，收入和利潤(rùn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。公司發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.74億元，同比大幅增長(zhǎng)71.16%，歸母凈利潤(rùn)6.20億元，同比增長(zhǎng)39.82%。第三季度，營(yíng)業(yè)收入為9.73億元，同比大幅增長(zhǎng)63.03%，歸母凈利潤(rùn)2.12億元，同比增長(zhǎng)15.49%。公司積極開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)品銷量增加，季度收入為三季度單季最高。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響短期利潤(rùn)率，現(xiàn)金流狀況表現(xiàn)優(yōu)異。前三季度公司毛利率37.10%，凈利率25.07%；其中第三季度，毛、凈利率分別為35.52%、21.77%，臂式產(chǎn)品處于投產(chǎn)初期影響了短期利潤(rùn)率。前三季度公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用為0.71億元，同比大幅增長(zhǎng)81.53%，研發(fā)費(fèi)用占比為2.89%。報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)銷售占比提升，國(guó)內(nèi)客戶中賬期短的優(yōu)質(zhì)客戶采購(gòu)比例提升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.03億元，第三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.47億元，疫情之下公司經(jīng)營(yíng)情況保持穩(wěn)定。
　　募投項(xiàng)目轉(zhuǎn)固，突破產(chǎn)能瓶頸。報(bào)告期末，公司固定資產(chǎn)為7.08億元，較年初大幅增加主要系募投項(xiàng)目建設(shè)工程及設(shè)備轉(zhuǎn)固所致。公司募投項(xiàng)目“大型智能高空作業(yè)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”順利推進(jìn)，該項(xiàng)目投產(chǎn)有效解決臂式產(chǎn)品產(chǎn)能瓶頸，大幅提升公司生產(chǎn)能力。
　　投資建議：我們預(yù)測(cè)20-22年公司EPS分別為2.03/2.81/3.64元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為49/35/27倍。國(guó)內(nèi)工業(yè)和基建投資復(fù)蘇帶動(dòng)，公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，后續(xù)新品量產(chǎn)和海外拓展有望持續(xù)發(fā)力。參考可比公司估值，考慮到公司未來(lái)成長(zhǎng)性，我們給予公司2021年40倍PE估值，合理價(jià)值為112.33元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。