>> 申萬宏源-當(dāng)升科技(300073)業(yè)績略超申萬宏源預(yù)期，正極產(chǎn)能利用率提升-201030
| 上傳日期： |
2020/10/30 |
大?。?/td>
| 658KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張雷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
公司于2020年10月29日發(fā)布2020年三季報：2020年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.28億元，同比增長10.21%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.65億元，同比增長20.45%。
2020年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.38億元，同比增長87.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比增長72.83%。
投資要點：
業(yè)績略超申萬宏源預(yù)期，三季度營收、凈利潤大幅增長。2020年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.28億元，同比增長10.21%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.65億元，同比增長20.45%。2020年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.38億元，同比增長87.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比增長72.83%。前三季度，公司實現(xiàn)銷售費用0.28億元，同比增長18.16%；實現(xiàn)管理費用0.42億元，同比增長18.44%；實現(xiàn)財務(wù)費用0.12億元，同比增長442.79%，主要系匯兌虧損大幅增加所致；實現(xiàn)銷售毛利率19.60%，同比增長0.72個百分點。
正極材料市場需求提升，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商有望受益。受經(jīng)濟回暖影響，我國下半年新能車市場景氣度顯著回升，9月國內(nèi)銷量達(dá)13.8萬輛，環(huán)比增長26.2%，同比增長67.7%；海外方面，歐洲電動化加速推進(jìn)，新能車滲透率持續(xù)提升。全球動力電池廠商加速產(chǎn)能擴張，帶動正極材料需求提升。公司是正極材料領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，成功突破了多項高鎳多元材料新技術(shù)，進(jìn)入全球一線動力電池供應(yīng)鏈，有望受益于正極材料需求提升。
擬購買常州當(dāng)升剩余股權(quán)，正極產(chǎn)能釋放增強競爭力。報告期內(nèi)，當(dāng)升科技擬向控股股東礦冶集團(tuán)發(fā)行股份購買其持有的常州當(dāng)升31.25%的少數(shù)股權(quán)，本次關(guān)聯(lián)交易完成后，常州當(dāng)升將成為公司的全資子公司。公司目前正極材料的產(chǎn)能是2.4萬噸/年，常州基地的首期年產(chǎn)5萬噸正極材料產(chǎn)能項目將于今年下半年投產(chǎn)，且已完成了多項關(guān)于固態(tài)鋰電、富鋰錳基等前瞻性鋰電正極材料技術(shù)的儲備，這將有助于增強公司的盈利能力和核心競爭力。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級：公司是國內(nèi)優(yōu)異的鋰電材料供應(yīng)商，受益全球電動化加速。我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計20-22年歸母凈利潤分別為3.59、5.40、6.48億元（上調(diào)前分別為3.33、4.96、5.92億元），對應(yīng)EPS分別為0.82、1.24、1.48元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為63、42、35倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車市場需求不及預(yù)期，新建產(chǎn)能消化不及預(yù)期。
|
|
